30秒看懂

最大变化： DeepSeek 同日换上 V4.1-Flash-1017 新模型，并对外开放自家搜索引擎的搜索与网页读取接口，一千次调用 5 元。

最大融资信号： 让 AI 参与设计 AI 的元环智能完成种子轮与种子+轮，累计融资数亿元，顺为资本领投。

最值得追踪： 11 月 1 日搜索接口开始计费后调用量掉不掉，以及芯片股八连跌能不能在下周止住。

AI & 市场

DeepSeek把自家搜索拿出来单卖，一千次5元

DeepSeek 于 10 月 17 日下午宣布，V4.1 Flash 已更新至 V4.1-Flash-1017，官方网页端、App 与 API 模型同步切换。这次上新还带出一件此前没做过的事：自研搜索引擎的搜索与网页读取接口（Search 与 Fetch）正式向公众开放，两个接口价格均为每千次 5 元。在 DeepSeek Harness、Claude Code、Codex 中调用这两个接口目前暂不计费，从 11 月 1 日零时起按次收费。官方称这套搜索引擎索引全球千亿级网页，每天处理来自全球的数亿次搜索请求，并对 SEO 作弊、针对 AI 搜索结果的操纵行为和低质 AIGC 做过滤。（来源：DeepSeek、证券时报）

官方文档还说明，搜索与网页读取分别计费，一次搜索后再抓取网页，会涉及两个接口的请求。只有成功且返回有效结果的请求才收费，失败、无结果或超时不计费；每次搜索返回的结果条数不影响单次价格。对开发者来说，评估账单要看完整任务调用了几次，不能只看模型回答了几次。（来源：DeepSeek API 文档）

模型更新主要涉及任务表现、耗时与输出长度。V4.1-Flash-1017 在官方公布的 DeepSWE v1.1、Automation-Bench、Agents Last Exam、Apex Bench v1.1 等基准比较中表现提升，任务运行时间和输出长度都更短，权重已同步放到 Hugging Face 与 ModelScope。（来源：中国证券报、外媒）

【投黑马点评】

把搜索接口单独标价，说明 DeepSeek 想卖的东西已经超出模型本身，还包括智能体跑起来要用的整套零件。对做智能体的小团队，最直接的变化是省掉一层外部搜索供应商的账；对 DeepSeek，则是把一块原本只服务自己的成本，变成能计费的收入。「自建搜索更便宜」这个假设值得怀疑——搜索的成本在索引和实时抓取，不在接口定价，5 元一千次能不能覆盖长期投入，要看规模。验收点落在计费启动后：11 月 1 日起，公开渠道若出现大量改用其他搜索接口的开发者反馈，说明这个价格站不住；反过来，Harness 的调用量继续涨，这条收入线才算立住。

芯片股连跌第八天，黄仁勋在柏林说会过去

据 10 月 17 日的报道，当地时间 10 月 16 日，英伟达首席执行官黄仁勋在柏林的一场活动上表示，近期 AI 市场的动荡终将过去，理由是 AI 会给每个行业带来积极影响，大规模硬件投资最终会产生回报。截至 10 月 16 日收盘，美股三大指数全线下挫，纳斯达克综合指数收跌 2.14%，费城半导体指数跌超 3.5%，为连续第八个交易日下跌，创 2008 年以来最长连跌纪录；存储概念指数单日跌 6.28%，美光科技跌超 5.6%，希捷科技跌 7.5%。（来源：中国基金报）

【投黑马点评】

黄仁勋讲的是长期需求，盘面反映的是短期资金成本，两件事可以同时成立。八连跌里最刺眼的是存储——它是这轮 AI 涨价周期里涨得最猛的一段，现在也跌得最快，说明市场开始怀疑涨价的持续性，估值高低只是次要解释。判断这轮回撤到没到底，演讲不能算证据，看两个外部信号：下一个财报季存储厂商的合约价有没有继续上调，以及数据中心大客户的资本开支指引有没有下修。只要这两个还在往上，盘面上的情绪就仍是情绪。

数据港拟采购不超10亿元算力服务

数据港 10 月 17 日公告，为把握发展机遇，公司拟采购不超过 10 亿元的算力服务。公告同时提示，本次采购尚未签署正式合同，实际交易情况可能存在差异，公司主业仍是机房托管。（来源：数据港公告、36氪）

这笔采购仍需股东会审议，供应商尚未确定，公告还提示存在流标风险。拟定服务期为五年，即项目验收合格并开通服务后的六十个月。十亿元是含税预估上限，实际交易金额以最终协议为准，不能把额度直接当成已经发生的支出。（来源：数据港公告）

【投黑马点评】

一家做机房的公司开始买算力，等于把「出租机柜」往「出租算力」挪了一步。合同没签之前，先别把它算进业绩。

商业科技

大众新车9.99万元起，新增激光雷达版本

10 月 17 日，大众安徽在合肥宣布新款与众 06 和与众 07 上市。与众 07 共 4 款车型，指导价 10.99 万至 14.99 万元，其中 Lite 版双十一惊喜价 9.99 万元；与众 06 共 3 款车型，指导价 12.99 万至 16.99 万元，Lite 版惊喜价 11.99 万元。9.99 万元对应与众 07 Lite 版，激光雷达及城区领航能力须以各版本配置为准，不能将全系起售价当作激光雷达版本售价。两款车新增激光雷达版本，搭载酷睿程基于地平线征程 6H 芯片开发的辅助驾驶方案，芯片算力 420 TOPS，配 192 线激光雷达和 25 颗感知元件，支持城市 NOA 领航辅助；新增 77.5 千瓦时电池版本，CLTC 续航最高分别为 630 公里和 670 公里。（来源：汽车之家、太平洋汽车）

【投黑马点评】

全系低价入门与高配智驾升级同时出现，购车时要把价格和配置逐款对应。对买家来说，接下来该问的是激光雷达版本的实际成交价，以及城区领航的实际接管率。核心假设值得怀疑：硬件下放等于体验下放。城区领航的难点在长尾场景和数据回流，装在车上只是第一步。要证伪这波「智驾平权」，看两个公开信号：三个月内有没有第三方实测这款车在城区路段的百公里接管次数，以及大众安徽后续会不会把同一套方案下放到更低价位的车型上。

微软推新预览版，修掉一个让应用和游戏崩溃的组件

据北京时间 10 月 17 日的报道，微软发布 Windows 11 26H1 预览版 Build 28120.3272，邀请 Experimental 频道的 Windows Insider 成员测试。更新修复了音频组件 msmpeg2ac3dec.dll 导致部分应用和游戏崩溃的问题，新增帮助低视力用户定位光标的「光标指示器」，同时简化了搜索主页，并在搜索结果里标注来源类型。这是面向测试成员的预览更新，正式版用户不能将测试版的修复进度视为已经普遍推送。（来源：微软、IT之家）

【投黑马点评】

一个音频解码组件能让一批应用和游戏集体崩，说明 PC 上的兼容性风险仍藏在很旧的角落里。ARM 笔记本要接住这轮换机，得先把这些旧账结清。

融资快报

元环智能获数亿元融资，创始人披露产品路线

元环智能的两轮融资已于 10 月 15 日公开披露。《科创板日报》10 月 17 日刊出的创始人访谈进一步介绍了技术方向与产品路线：今年 5 月成立于上海的元环智能（MetaCircle）已完成种子轮与种子+轮累计数亿元融资。种子轮由顺为资本领投，上海未来产业基金、星连资本跟投；种子+轮新增上海半导体产投、360 战投、百度风投、山行资本等。创始人刘子鸣生于 1998 年，本科毕业于北京大学物理系，博士毕业于麻省理工学院，现任清华大学人工智能学院助理教授。公司的方向是「元模型」：通过学习模型结构、训练配置与真实训练曲线之间的关系，提前预判模型表现，减少研发里的无效试错，先从工业检测、气象、电力、金融量化等边界明确的任务切入，通用元模型 1.0 计划 2027 年推出。同一方向上，海外 Recursive Superintelligence 已宣布 6.5 亿美元融资，国内超衍智能成立数月完成近 4 亿元融资。（来源：科创板日报）

【投黑马点评】

资本在这条线上的判断很直接：既然模型能写代码，下一步就该让模型参与设计模型。难点在验证周期——训练一次要钱要时间，「预判得准不准」没法像软件那样当天出结论，客户的付费意愿也就建立得慢。要看这条赛道是真热还是一轮跟投，盯两个信号：2027 年通用元模型 1.0 是否按期交付，以及有没有出现一家公开披露付费客户的同类公司。

今日信号

信号： 能力这一段还在往前跑，估值这一段已经开始往回走。

追踪方向： 11 月 1 日 DeepSeek 搜索接口正式计费后的调用量与开发者反馈；芯片股八连跌之后的第一个财报季，存储合约价有没有继续上调；新增激光雷达版本上市后三个月内的城区领航实测接管数据。

研究导航

今日最值得继续回答的问题： 当模型厂商开始把搜索、网页读取这类中间层单独标价，一级市场里卖模型、卖工具与卖应用的估值口径会怎么分开？

── 投黑马研究团队