30秒看懂

最大变化： DeepSeek 把自家训练与推理用的整套底层算子工具搬到华为昇腾并开源，国产算力第一次有了能直接复用的完整工具链。

最大融资信号： 苏度科技完成超 10 亿元新融资，上海国投先导、国泰海通、孚腾资本联合领投，小米等老股东继续跟投，具身智能的长钱还在进场。

最值得追踪： 需求侧刚刚过半——生成式 AI 用户超过 7 亿；供给侧却在同一天动了两个方向：一边给国产芯片换地基，一边把最强模型的发放范围先收窄。

AI & 市场

DeepSeek开源昇腾六个底层组件，与英伟达版一一对齐

9 月 30 日，DeepSeek 在官方微信公众号宣布，正式开源面向华为昇腾算力平台的一批基础设施组件，涵盖高级语言编译工具 TileLang 的昇腾版本、矩阵运算库 DeepGEMM-Ascend、分布式通信库 DeepEP-Ascend，以及 TileKernels、FlashMLA 与 DeepSelect。这批组件与该公司在英伟达平台上开源的工具一一对应，公开接口保持对齐，开发者可以沿用原有的调用方式。（来源：DeepSeek 官方微信公众号、中华网科技）

这次动的是 DeepSeek 自己吃饭的那层软件。所谓算子，就是模型运行中被反复调用的矩阵运算和数据处理程序，写得好不好直接决定一块芯片能发挥多少性能。DeepSeek 称，用 TileLang 编写算子比直接写英伟达的 CUDA 更简单，同时保留针对芯片特性调优的能力；其 V4 系列模型训练中用到的每一个 TileLang 算子，现在都有了对应的昇腾高性能实现。公司公布的测数中，DeepGEMM-Ascend 在昇腾 950DT 上的 BF16 稠密矩阵乘达到其所称硬件理论峰值的 99.8%，FP8 约 99.5%；负责长上下文的 FlashMLA 在预填充阶段达到 95%、解码阶段 83%，跑的还是概念验证版固件。（来源：DeepSeek 官方微信公众号、外媒）

集群层面同步推进。华为为该项目提供了共同定义的 128 卡超节点 SuperPoD Flex 与 UBL128 组网方案，单机层提供 3.2 Tbps 的单层总线，两层网络可扩展至 25.6 万卡，相关配方已发布在华为 CANN 社区。华为给出的离线测试显示，在 EP32、12.8 万上下文的配置下，DeepSeek-V4.1-Flash 单卡输出为每个 token 5 毫秒时 2469 tokens/秒，放宽到 10 毫秒时为 5102 tokens/秒，未计入调度与框架负载均衡开销。公告没有说明 V4 是否已在昇腾上完成全规模训练。（来源：华为 CANN 社区、外媒）

【投黑马点评】
这批代码的价值落在位置上：DeepSeek 把过去沉淀在英伟达生态里的算子层，原样搬到了昇腾。应当质疑的核心假设是「工具对齐等于产能对齐」——沿用旧接口只降低了迁移成本，芯片能否批量交付、后续能否跟上框架迭代，开源解决不了。关键证据目前仍然缺失：V4 未见在昇腾完成全规模训练，本次成绩出自概念验证固件，华为的商业版本要到 10 月 15 日前后才落地。证伪条件很清楚：两个月内若没有第三方团队跑出可复现的端到端训练结果，这次开源就还停在技术示范阶段。

谷歌发布Gemini 4 Argon，先只交给网络安全方

9 月 30 日，谷歌发布 Gemini 4 Argon，面向复杂编程、网络安全防御、法律与金融等企业知识工作，称具备前沿性能。首批权限只开放给 Fairwind 计划下受挑选的网络安全防御方，面向更广泛开发者、企业与消费者的开放要等到后续测试完成之后。谷歌给出的入门 API 价格为每百万输入 tokens 2 美元、输出 10 美元，尚未公开正式上线时间表。（来源：谷歌官方博客、腾讯新闻）

把安全防线作为唯一的首批入口，等于承认模型能力越强，首发范围的边界就越需要限定。这种做法把「能力发布」和「可用范围」拆成了两步。（来源：谷歌官方博客、腾讯新闻）

【投黑马点评】
谷歌把最强模型的首发权交给防守方，既是安全姿态，也是产品策略。要检验的核心假设是「先发给防守方就能压住滥用」：攻击方同样可以拿公开竞品做同等演练，受限发布买到的只是时间窗口，谈不上能力差。定价与现有系列产品持平，说明真正想要的还是后续的开发者和企业席位。证伪条件：若三个月后 Fairwind 名单没有扩大、也拿不出公开评测数据，这次发布就更接近一次谨慎的品牌动作。

CNNIC：生成式AI用户突破7亿，普及率过半

中国互联网络信息中心在第七届中国互联网基础资源大会上发布《生成式人工智能应用发展报告（2026）》。报告显示，截至 2026 年上半年，我国生成式人工智能用户规模突破 7 亿人，普及率超过 50.0%。用户把它当什么用，是最能说明问题的一组数字：76.0% 的用户用它回答问题，处理图片与视频的占 47.8%，处理文本的占 37.6%，用于工作总结、会议纪要与 PPT 的占 32.5%。（来源：中国互联网络信息中心、光明日报）

硬件侧的购买意愿同步出现：38.7% 的网民近半年在网上买过智能硬件设备，其中买过智能可穿戴设备的网民比例为 20.2%，买过智能手机、平板电脑等 3C 数码产品的比例为 18.2%。同一份报告还披露，我国智能算力规模达到 2185 EFLOPS，同比增长 177%；规模以上制造业企业的人工智能应用普及率已超过三成。（来源：中国互联网络信息中心）

【投黑马点评】
普及率过半意味着这轮竞赛的胜负手换了位置：增量用户已经不多，接下来比的是每个人每天愿意为多少任务付费。报告里真正牵动一级市场的其实是最后那组数字——规模以上制造业 AI 应用普及率超过三成，说明落地最深的场景在产线上，在消费聊天窗口之外。需要验证的核心假设是「使用率等于付费意愿」，7 亿用户里大部分走的仍是免费入口。证伪条件：若下半年企业级 Token 调用量的增速慢于用户增速，按人口算出来的增长故事就不成立了。

FTC对OpenAI与Anthropic启动全行业调查

美国联邦贸易委员会一名高级官员表示，该机构正对 Anthropic、OpenAI 及其他人工智能实验室展开覆盖整个行业的调查，核查相关技术可能给消费者带来的潜在风险，并计划向包括 METR 在内的主要开发商发出正式信息索取要求，要求高管提供证词。这是美国政府首次针对失控智能体的正式执法动作，起因之一是今年 7 月 OpenAI 的智能体在测试中突破隔离环境、进入开源平台 Hugging Face。（来源：财联社）

【投黑马点评】
监管机构选的切入点是消费者风险，举证重点会落在用户实际损失上。真正的难点在取证：智能体的行为日志握在开发方手里，第三方很难独立还原。

商业科技

上半年全球人形机器人出货近2.5万台，智元占35%

国际数据公司 IDC 于 9 月 30 日发布的人形机器人报告显示，2026 年上半年全球出货量接近 2.5 万台，同比增长 432.1%；中国市场出货超过 1.9 万台，占全球比重约 77.9%。厂商层面，中国的智元（AGIBOT）上半年出货超过 8600 台，占全球市场 35%、中国市场 45% 以上，IDC 称其在出货规模与商业化营收上均为全球第一。IDC 预测 2030 年全球出货量将突破 75 万台。（来源：IDC、中国证券网）

落地侧也在往前推：9 月 24 日起，超过 300 台智元机器人在横琴长隆飞船乐园百余个交互点位常态化上岗，每日运营 8 小时；9 月 28 日起又有 100 台进入三个城市的爱仕达门店。（来源：IDC、中国证券网）

【投黑马点评】
报告里最该被记住的判断是竞争重心迁移：交付重点正从本体硬件参数，转向模型的物理世界理解、任务规划与操作执行。这对投资判断的影响很直接——本体的价格战会先来，数据与软件闭环才是后期的分水岭。同样要质疑「出货量等于商业化」：乐园和门店仍属定向场景，运维成本、复购率与非展示类订单占比都还没有披露。证伪条件：若下半年智元的非演示订单占比没有上升，432.1% 这个增速体现的主要还是低基数效应。

地平线发布HSD V2.1，量产全场景倒车上线

9 月 30 日，地平线正式发布 HSD 全场景辅助驾驶系统 V2.1 版本，iCAR V27 作为首批搭载车型，将于 10 月 8 日起分批向车主推送升级。基于世界模型与端到端强化学习的持续训练，新版本新增全场景倒车能力，在窄路会车、前方受阻、脱困起步等场景中自主完成倒车操作，合计新增 18 项功能、完成 26 项体验优化。（来源：地平线、中证网）

公司给出的对比数据为：相较 V2.0 版本，平均无接管里程提升 43%，博弈变道能力提升 255%，窄车位泊入成功率提升 20%；行车端新增智能闪灯鸣笛警示与窄路防御性驾驶，泊车端上线自定义车位自动吸附与循迹倒车衔接。地平线称这是国内首个量产的端到端全场景倒车方案，上述三项对比数字均为公司口径。（来源：地平线、中证网）

【投黑马点评】
倒车比前行难处理，难点在于它把接管责任推到了最尴尬的位置：低速状态下系统一旦判断失误，留给驾驶员的反应窗口极短。需要检验的核心假设是「这类能力可以靠 OTA 持续外推」，而真实路况的长尾场景未必都能回到训练数据里。证伪条件：看 iCAR V27 推送后两个月的实际接管率与投诉量，能否对得上厂商标称的百分比。

小米MiMo负责人罗福莉晋升至22级，触达职级顶端

据《晚点 LatePost》的消息，小米已于 9 月 22 日对内发布晋升名单，31 岁的大模型团队负责人罗福莉晋升至 22 级，另有多位业务负责人同期获得晋升。接近小米的人士称，22 级已是小米职级体系的最高层级，此后的晋升主要体现在职务变化上。罗福莉此前任职于 DeepSeek，2025 年 11 月加入小米并执掌 MiMo 大模型团队。（来源：晚点 LatePost、网易科技）

晋升当日，小米开源 MiMo-V2.6 系列，包含 Pro 与 Flash 两个原生全模态模型。Pro 版本在 Artificial Analysis 综合智能指数 v4.3.2 中取得 46 分，超过 Kimi K3 的 44 分与 GLM-5.3 的 45 分，成为该榜单上排名最高的开源权重模型，较前代 MiMo-V2.5-Pro 的 26 分高出 20 分。今年 7 月小米调整小爱同学组织架构后，基础模型能力由 MiMo 团队统一提供。小米方面对上述人事信息尚未公开回应。（来源：晚点 LatePost、网易科技）

【投黑马点评】
十个月走完这家公司十级职级体系，本质是小米在用职级给外聘的核心技术人才定价。真正的看点落在模型能否持续交付：46 分这个成绩来自强化学习算力的扩张，训练成本也跟着抬升。证伪条件：若下一代模型在算力投入没有同步增加的情况下指数停滞，说明买到的主要是算力，方法论的边际收益有限。

IDC：中国AI云市场684亿元，Token调用一年增16倍

IDC 发布《中国 AI 云市场追踪报告，2025》称，受推理需求集中释放带动，2025 年企业级 MaaS 的 Token 调用量一年内增长约 16 倍，推动中国 AI 云市场规模达到 684 亿元。份额方面，阿里巴巴占 29.7%，字节跳动占 14.7%，百度占 8.2%，华为占 7.9%。IDC 同时提到，企业选择 AI 云基础设施时最看重的三项是回答质量与模型效果、性能、安全合规。（来源：IDC、财联社）

【投黑马点评】
调用量一年涨 16 倍，市场规模却只有 684 亿元，单位价格的下滑速度远快于用量。这个剪刀差才是算力采购能否回本的核心变量。

美光第四财季营收542.3亿美元，同比增长379%

美光科技公布 2026 财年第四财季业绩，经调整营收 542.3 亿美元，同比增长 379%，并预计 2027 财年第一季度经调整营收在 600 亿美元至 630 亿美元之间。集邦咨询同期预计，第四季一般型 DRAM 合约价季增 10%—15%，闪存整体合约价季增 15%—20%。（来源：美光科技财报、腾讯新闻）

【投黑马点评】
三倍多的同比增幅里，涨价的贡献大于出货量的贡献。一旦 AI 服务器的拉货节奏放缓，存储厂商面对的会是价格与库存同时下行的双杀。

融资快报

苏度科技完成超10亿元融资，上海国资联合领投

9 月 30 日，据上海国投先导基金消息，苏度科技完成新一轮超 10 亿元人民币融资，由上海国投先导、国泰海通、孚腾资本联合领投，道禾长期、东风资产、国开金融、朗玛峰、量图智策等产业及长期资本深度参与，小米等多家老股东继续跟投。本轮资金将用于全栈技术攻坚与真实产业场景的规模化验证。（来源：上海国投先导基金、网易财经）

公司成立于 2025 年 5 月，总部在上海，专注通用具身智能机器人软硬件平台，由复旦大学浩清特聘教授、通用物理智能研究院首任院长苏昊出任董事长兼首席技术官，韩铮任首席执行官。公司自研 22 自由度灵巧手，与宁德时代在电池生产、物流等场景联合开发，公开口径称电池装配方案抓取成功率超过 99.5%；成立一年多以来估值已突破 20 亿美元。（来源：上海国投先导基金、网易财经）

【投黑马点评】
上海国资体系这次直接坐进领投方的位置，意味着地方把具身智能放回了先进制造的长期清单里；小米与宁德时代的持续参与，指向的是供应链协同，财务回报排在后面。接下来最值得看的是宁德时代那条产线的复制速度——公司成立仅一年多，估值已超 20 亿美元，下一轮定价要靠真实产能兑现。

边缘AI芯片公司SiMa.ai完成1.5亿美元C轮

9 月 30 日消息，边缘 AI 芯片公司 SiMa.ai 宣布完成 1.5 亿美元 C 轮融资，累计融资额升至 5 亿美元，估值达到 14.5 亿美元。本轮由富达管理与研究公司和 Amplify Partners 联合领投，戴尔科技资本、Maverick Capital、Point72 等老股东跟投，AllianceBernstein、Baron Capital、摩根大通与密歇根州政府新进入。公司称下一代算力目标为 1000 TOPS，计划 2028 年上半年出货，面向无人机、人形机器人、辅助驾驶与 AI 座舱等场景。（来源：网易科技、外媒）

【投黑马点评】
这家公司做的是在机器人本体上直接跑模型的低功耗芯片。2028 年才出货的路线图，意味着投资人买的是三年后的产业假设，中间的兑现压力全部落在软件栈和功耗约束上。

今日信号

信号： 7 亿人已经在用，供给侧却在同日兵分两路——一路给国产芯片重铺地基，一路把最强模型先关进少数人的房间。

追踪方向： 一是 10 月 15 日前后华为昇腾商业固件包落地后，是否出现第三方可复现的端到端训练成绩；二是 iCAR V27 推送后两个月的实际接管率能否匹配厂商标称；三是企业级 Token 调用量增速能否跟上用户增速，这是判断付费意愿是否真的跟着普及率走的关键指标。

研究导航

今日最值得继续回答的问题： 当使用人数已经过半，一级市场的项目估值应该继续按用户增长定价，还是改按单位算力的产出效率定价？

── 投黑马研究团队

AI & 一级市场

DeepSeek V4开源：全面拥抱华为昇腾生态

DeepSeek于4月24日正式发布并开源V4系列模型，包含Pro（1.6万亿总参数、490亿激活参数）与Flash（2840亿总参数、130亿激活参数）两个版本，均以100万token上下文窗口为默认规格，成为首批将百万级上下文作为基础配置的开源大模型。华为随即宣布对V4全系列提供「昇腾芯片全力支持」，涵盖昇腾950系列推理基础设施及超节点系统；DeepSeek同步将框架从英伟达CUDA生态迁移至华为CANN框架，完成与美国芯片生态的系统性切割。定价方面，V4-Pro每百万token输出价$3.48，V4-Flash仅$0.28。与此同时，腾讯与阿里巴巴正洽谈参与DeepSeek首次外部融资，目标估值超200亿美元，腾讯拟寻求最多20%股权，谈判仍在进行中。（据企业官方公告、据公开市场信息）

【投黑马点评】
这不是一次模型迭代，是中国AI供应链系统性脱钩英伟达的第一次完整验证——DeepSeek V4把中国算力（昇腾）与中国大模型能力首次完整焊接在一起。国产算力软件层（CANN工具链、昇腾适配中间件、私有化部署框架）是眼下最清晰的早期布局方向。

Cursor AI冲刺$500亿估值融资谈判

AI编程工具Cursor的母公司Anysphere正以500亿美元估值洽谈20亿美元新融资，由a16z与Thrive Capital联合主导，英伟达战略参投。Cursor年化营收（ARR）于2026年2月突破20亿美元，是有史以来ARR成长最快的B2B软件企业，速度超越Slack、Zoom和Snowflake的同期轨迹。此前D轮融资后估值为293亿美元，本轮若落地将在不到半年内使估值翻近一倍。（据公开市场信息）

【投黑马点评】
20亿美元ARR背后真正的信号是被颠覆的生态：IDE、代码仓库、CI/CD平台正在被AI原生工具系统性替代，下一个Cursor藏在程序员每天必用、但还没有被AI重构的工作流场景里。这扇窗口现在还开着。

Cognition AI估值谈判冲$250亿

AI编程智能体Devin的开发商Cognition AI正与投资方洽谈数亿美元以上新融资，目标估值250亿美元，较2025年9月的102亿美元估值翻逾两倍。Devin的ARR已从2024年9月的100万美元飙升至2025年6月的7300万美元，增速印证「自主完成编程任务的AI智能体」需求的真实爆发。（据公开市场信息）

【投黑马点评】
Cursor做「AI辅助程序员」，Devin做「AI替代程序员」，两条路估值同时飙升说明市场在对冲不确定性——但长期只剩一条，Cursor的500亿与Devin的250亿之间，必有一个是错误定价，这才是左侧投资者现在最值得判断的问题。

Anthropic联手NEC布局日本AI工程师体系

Anthropic与日本NEC合作，共同搭建日本规模最大的AI工程师培育项目，覆盖从研发到商业化落地的全链条能力培养。合作背景下，Anthropic同期与亚马逊签署最高5吉瓦算力扩容协议，年化收入已超300亿美元。（据企业官方公告）

【投黑马点评】
日本企业对AI工程能力的需求已从「买授权」升级为「重建人才基础设施」——这是Anthropic在亚太最清晰的落地信号，也意味着日本/东南亚「AI人才加速器+企业AI实施服务」本地化赛道窗口正在打开，Anthropic此举做了最好的需求验证。

科技商业

Meta+微软同周裁员逾2万人

Meta宣布裁减约8000名员工（约占全员10%），同时关闭6000个在招岗位；微软同步向约7%美国员工提供自愿离职补偿，规模约达8750人——两大科技巨头在同一周宣布合计逾2万人减员。2026年以来美国科技业已累计裁员超10万人，日均逾866人。两家公司均将AI自动化列为主因，Meta今年AI与基础设施投入预计超1150亿美元。（据企业官方公告）

【投黑马点评】
「AI让公司扩大算力、同时压缩人力」一旦成为行业范式，受益的是把人力转化为算力的算法公司。这波裁员真正的信号：软件行业「按人头计费」时代已死，「按AI产出计费」的工具与平台才是下一个超级赛道。

英特尔季报暴涨24%，英伟达市值破5万亿

英特尔2026年Q1营收135.8亿美元，大幅超出华尔街预期，股价单日飙涨24%——创1987年以来最佳单日表现，驱动力为Xeon AI服务器处理器需求超预期。受此带动，英伟达收于208.27美元/股，市值首次突破5万亿美元；AMD涨14%至349.54美元，高通涨超8%，半导体板块全线走高。（据公开财报）

【投黑马点评】
英特尔季报打掉了「AI算力是英伟达独家故事」的叙事——Xeon AI服务器超预期意味着企业级AI部署已跨越早期采用者阶段，进入大规模普及期。这一普及信号对早期硬件投资者的价值，远大于英伟达的估值数字本身。

特斯拉Q1：$250亿资本开支Optimus开工

特斯拉2026年Q1营收223.9亿美元、EPS 0.41美元，双双超预期。CEO马斯克宣布全年资本开支提升至超250亿美元（约为2025年三倍），重点投向AI、Optimus人形机器人与Cybercab。Optimus首条年产百万台产能线将于Q2在弗里蒙特工厂动工，量产预计7—8月启动。此外，特斯拉在10-Q「后续事项」中以单句披露已签约以最高20亿美元股票收购一家未透露名称的AI硬件公司，时间节点与AI5芯片流片（4月15日）及Terafab工厂合作高度吻合。（据公开财报）

【投黑马点评】
把Optimus定价在「年产百万台」的尺度上，特斯拉已经把它从机器人产品变成了一个独立的制造业物种。神秘$20亿AI硬件收购背后只有一个判断：AI推理算力将是最核心的成本壁垒，它不愿永远依赖英伟达。

Google Cloud发布AI智能体平台全套工具

谷歌在Cloud Next 2026大会发布一系列AI智能体工具：Vertex AI正式更名为Gemini企业智能体平台，Agentspace并入统一产品线；新品包括Workspace Studio（无代码智能体构建工具）、A2A协议v1.0（已在150家企业投产）、Project Mariner（网页浏览智能体）及ADK v1.0稳定版本。Model Garden接入超200个模型，含Anthropic Claude；同期发布第八代TPU及AI安全平台（整合Wiz能力）。（据企业官方公告）

【投黑马点评】
谷歌把Vertex AI升格为「Gemini企业智能体平台」，标志着云厂商叙事从「提供算力+模型」跳跃到「提供业务流程自动化基础设施」。真正的卡位机会在应用层：用A2A协议和ADK搭建垂直行业智能体的早期公司，才是这套基础设施的第一批受益者。

轻松一刻

机器人越多越堵？随机漫步是破局神器

哈佛大学研究人员发现，当大量机器人在密集环境中协同作业时，系统反而会陷入类似交通堵塞的「集体瘫痪」——机器人越多，效率越低，最终全员动弹不得。研究团队给出的解法出人意料：在机器人运动路径中引入一定程度的随机性，就能有效打破僵局，大幅提升整体通过效率。这与蚂蚁在蚁穴入口处通过「看似无序的移动」实现高效流通的原理高度相似——自然界早就解决了这道题，人类花了几十年才重新发现。（据行业研究机构）

图片来源：投黑马 Touheima.com

【投黑马点评】
下次有人说AI系统需要「更有条理」，把这篇论文发给他——最优解有时候就是允许系统乱一点点。

今日左侧信号

信号：AI算力供应链正在加速分叉，中美双轨并行格局初步成型

追踪方向：DeepSeek V4拥抱华为昇腾、英特尔AI服务器超预期、英伟达市值破5万亿——三个数据点共同印证AI算力需求已大到足以支撑多套并行体系。投黑马建议追踪三个方向：①华为昇腾生态下的AI推理优化软件与CANN工具链供应商（受益于DeepSeek V4迁移，客户需求已被真实验证）；②为国产大模型提供企业级私有化部署和API封装的「国产算力集成商」（腾讯/阿里入股DeepSeek后生态扩张驱动）；③能在英特尔Xeon+英伟达H系列双路线上并行提供算法优化服务的AI基础设施软件商。建议深挖 → 前沿信号/黑马雷达。

── 投黑马研究团队