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最大变化： AI安全的风险由实验室内部人员自己讲了出来——Anthropic 多名在职研究员支持一名辞职者的警告，公司同期发布的威胁情报报告记录了 Claude 被用于网络攻击与监视等七类滥用行为。

最大融资信号： 燧原科技上市首日收涨 179%，收盘市值 1709 亿元，国产 GPU「四小龙」就此全部登陆资本市场。

最值得追踪： 蚂蚁集团发布智能体信任基础设施 APASS，已接入超 100 万个智能体、覆盖 442 家服务供给方，支付宝称最近 5 个月智能体代买任务量增长 7 倍。

AI & 市场

Anthropic研究员集体示警AI安全风险

9 月 8 日，在 OpenAI 与 Anthropic 做过三年预训练研究的雅各布·考克森宣布辞职，称两家公司都在冲向能够自我改进的超级智能，这条路线在拿人类的命运下注。9 月 10 日至 11 日，Anthropic 多名在职研究员公开回应并认同这一判断：负责对齐科学的埃文·休宾格表示，他给出的十年内 AI 导致人类灭绝的概率高于 10%；做通用人工智能安全研究的王安娜称，行业至今没有一套可行的科学方案来应对递归式自我改进的风险；安全研究员萨缪尔·马克斯写道，员工级别越高，担忧越重。特斯拉 CEO 马斯克把这轮警告称为「心理战」。（来源：外媒）

同期，Anthropic 发布 9 月威胁情报报告，梳理 Claude 被滥用的七类行为，覆盖网络攻击、监视、影响行动、生物与武器研究等方向，并称已识别并阻断全部相关行动。其中一起网络间谍活动针对 20 多家政府、情报、国防与外交机构：操作方先攻破酒店 Wi-Fi 供应商，再借 Claude 对某无人机视觉系统的开发套件做逆向工程，并在攻击工具被查杀后反复改写。（来源：Anthropic官方）

围绕要不要给前沿模型加上强制约束，行业内部正在分叉。OpenAI 全球事务负责人克里斯·莱汉公开主张建立强制性的、按能力分级的安全监管，把监管对象限定在少数算力充足的实验室，初创公司与独立研究者暂不纳入。（来源：外媒）

【投黑马点评】
这轮表态改变的是风险信息的来源位置：判断模型危险程度，过去要靠外部研究者推测，现在由造模型的人自己说出来。同时值得留一份清醒——公开警告与商业节奏在同步加速，威胁报告能证明的是已经被拦下的滥用，拦下之前发生了什么，外界看不到。接下来两个月盯三件事：前沿实验室能否给出可被第三方复现的对齐里程碑，企业客户与政府采购会不会因为这些警告放慢签约，各家模型卡里危险能力测试的披露口径有没有实质变化。三件事都没有动静，警告就会沉淀成品牌叙事。

燧原科技上市首日收涨179%

9 月 11 日，燧原科技（688801）在上海证券交易所科创板挂牌，发行价 142.18 元/股，开盘报 410 元，较发行价上涨 188.37%，盘中最高触及 475 元，收盘报 397 元，全天涨幅 179.22%，收盘市值 1709 亿元，成交额 56.48 亿元，换手率 76.02%。按开盘价计算，中签 500 股的一手浮盈约 13.39 万元。（来源：新华财经）

支撑这一定价的是收入曲线。2023 年至 2025 年，公司营业收入分别为 3.01 亿元、7.22 亿元和 9.90 亿元，复合增长率 81.32%；2026 年上半年营业收入 11.20 亿元，同比增长 279.08%，归母净亏损超过 6 亿元。收入结构上，AI 加速卡及模组 2025 年贡献 8.56 亿元，占主营业务收入 86.83%，全年销量 6.49 万张，同比增长 197.81%，客户重心从智算系统与集群项目转向头部互联网公司。燧原采用针对 AI 计算优化的 DSA 架构，与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技的 GPGPU 路线不同，腾讯是它的多年战略合作客户。（来源：上海证券报）

随燧原挂牌，国产 GPU「四小龙」全部进入资本市场。作为参照，摩尔线程与沐曦股份上市首日分别上涨 425% 与 693%，此后受解禁与业绩验证影响，股价自高点回撤过半。（来源：广州日报）

【投黑马点评】
首日 179% 由流通盘定出来：上市首日流通市值只有 71 亿元，换手率 76%，筹码少、情绪重，这个涨幅的含金量要打折扣。决定长期价格的是订单结构——2026 年上半年收入增长近三倍的同时净亏超过 6 亿元，卖卡的钱正在换成研发与产能支出；而国产集群的采购方集中在运营商与互联网云，压价和回款节奏会直接压到毛利。解禁之后市值若向已经回撤过半的同行收敛，首日溢价就成了一次情绪定价。

微软拟2032年把数据中心容量扩至38吉瓦

9 月 10 日，微软计划到 2032 年把全球数据中心容量从目前约 12 吉瓦提升到超过 38 吉瓦。现有容量中只有约 2 吉瓦专用于 AI 芯片，按这一方案到 2032 年该比例将升至约三分之一；方案还包括把数据中心的长期租约从 15 年拉长到 25 年，以摊薄每年上报的资本开支。微软 2026 年全年资本开支指引为 1750 亿美元，这一容量目标尚未获得公司公开确认。（来源：外媒）

【投黑马点评】
装机容量可以规划，电力和并网进度很难规划。38 吉瓦约等于纽约州用电高峰时的水平，而微软部分新建园区已经改用自备燃气电源，约束正在从芯片转到电网上。

商业科技

蚂蚁发布智能体信任基座APASS

9 月 11 日，在上海举行的 2026 Inclusion·外滩大会 AI 支付论坛上，蚂蚁集团发布面向智能体商业活动的信任基础设施 APASS。方案基于「了解你的智能体」理念，围绕智能体是谁、代表谁、被允许做什么、行为是否可信四条问题，提供身份注册、持续核验、意图安全和可信存证四项能力，其他平台与开发者可以直接接入现有业务系统。现场披露的规模数据是：已接入超过 100 万个智能体，其中已激活 11 万个，覆盖 442 家智能体服务供给方。（来源：上海证券报）

支付宝同日宣布 AI 支付从「能付」走向「可信地付」，将推出掌握交易完整上下文的 AI 钱包智能体，升级 Vibe Pay、Skill Pay、Machine Pay 三项「AI收」能力，上线 AI 周期购、AI 帮你抢、AI 帮你订等场景。平台给出的使用数据是，最近 5 个月智能体代买任务量增长 7 倍，用户月均支付次数增长 3 倍。硬件侧，千问 AI 眼镜、未来智能 AI 耳机和高德动量的机器狗「途途」已经接入 AI 支付。（来源：环球网）

【投黑马点评】
100 万个接入对应 11 万个激活，接近九成的智能体办完身份就没有下文，这个比例说明信任基建跑在需求前面，蚂蚁 CEO 韩歆毅自己也承认落地速度低于预期。支付解决的是敢不敢让智能体花钱，解决不了有没有单——接下来一个季度看两个数：激活数能否追上接入数，智能体代买的客单价是否开始抬升。两个数不动，这套基建还在自证需求。

Kimi把1M上下文档全开给所有会员

9 月 11 日，月之暗面把 Kimi K2.8 Preview 全量推送到 Kimi Code，Model ID 保持 kimi-for-coding 不变，客户端与第三方工具无需改动配置就会切到新模型。官方称 K2.8 Preview 综合性能接近 K3、思考效率较 K2.7 Code 明显改善，全部会员档位开放最高 100 万 token 上下文窗口，并支持 low、high、max 三档思考强度，默认 max；关闭思考后，K3 系列与 K2.8 Preview 的请求统一路由到 K2.8 Preview 的无思考版本。（来源：IT之家）

【投黑马点评】
模型名不动、能力下放，用户拿到的是一次静默升级，月之暗面拿到的是单次会话资源消耗的抬升，100 万上下文会把套餐成本一起推高。这套账能不能平，取决于代码订阅的续费率能不能涨过算力支出。

Shopify把移动应用迁回原生Swift与Kotlin

9 月 10 日，Shopify 工程团队发布公告，宣布把全部移动应用从 React Native 迁移回原生 Swift 与 Kotlin。已经完成的 Shop 应用由 6 名核心工程师在 12 周内从原型重建到上线：iOS 冷启动从 3200 毫秒降至 2466 毫秒，Android 从 4433 毫秒降至 2233 毫秒，Android 安装包缩小 109MB，崩溃会话减少约九成；拥有 300 多个屏幕的主应用迁移仍在推进。Shopify 强调 React Native 在性能与稳定性上表现良好，公司改变判断的原因是编码智能体大幅压低了跨平台移植的成本，团队为迁移专门搭了负责规划、实现、视觉对齐与对抗式复核的智能体系统。（来源：Shopify官方博客）

【投黑马点评】
「写一次、到处跑」省下的钱被智能体抹平了一部分，这条经验却不容易照搬：Shopify 有一支能审原生代码、能盯架构漂移的团队，还有自建的迁移工具链。多数把跨平台当省人力捷径的团队，缺的正是这两样。

融资快报

超维动力完成超5亿元天使+轮融资

9 月 11 日，具身智能公司超维动力（Kinetix AI）宣布完成超 5 亿元人民币天使+轮系列融资，由新加坡淡马锡控股旗下机构祥峰资本、方广资本、万石资本等加注，华兴资本担任独家财务顾问。公司 2025 年 9 月成立，联合创始人兼 CEO 喻言此前是华为自动驾驶高管，联合创始人罗平任香港大学计算机与数据科学学院科研副院长，联合创始人兼整机负责人郑存远此前负责小鹏机器人整机本体。产品线上，公司已发布原生具身大模型 KAI World Model、第一人称数据采集头环 KAI Halo Lite、117 个自由度的人形机器人 KAI Bot 与灵巧手 KAI Hand，其乒乓球系统 SMASH 可以跨本体部署。（来源：澎湃新闻）

【投黑马点评】
天使+轮拿到 5 亿元，钱多到反常，而公司没有披露估值，按这个节奏，钱主要买的是数据采集能力和整机迭代速度，产品验证还留在后面。具身智能的瓶颈正在从模型转向数据，谁能为标准化的操作数据定价，这一轮还没有答案。

杰夫·迪恩新公司要价500亿美元估值

9 月 11 日，由谷歌前首席科学家杰夫·迪恩与桑杰·戈马瓦特、郭克雷、奥里奥尔·维尼亚尔斯共同创办的 AI 公司 Discovery Loop，正在洽谈新一轮融资，目标估值约 500 亿美元。几周之前，同样这家公司被报道的募资计划还是 10 亿美元规模、约 100 亿美元估值。公司今年在加州成立，采用公益公司架构，做的是用 AI 自动化科学实验与工程研究，宣称可以并行执行数千个实验；Alphabet 是创始投资人与云合作伙伴，首轮由 Radical Ventures 与 Khosla Ventures 领投，官网目前只挂出一个招聘岗位。条款仍可能变化，公司拒绝置评，这套估值能否落地尚无保证。（来源：外媒）

【投黑马点评】
500 亿美元要价对应的是四个人过往的履历，公司还没有公开产品。几周之内估值口径从 100 亿跳到 500 亿，一级市场在给顶级研究能力单独定价，而这类定价的验证周期通常以年计。要等的信号是首轮融资的实际交割价，以及公司何时公布第一个可复现的实验结果。

今日信号

信号： AI 的价签正被两群人同时改写——市场给算力、顶级研究员和智能体身份付出溢价，实验室里的人则抬高了同一项技术的风险估值。

追踪方向： 未来两周看三个数：国产 GPU 新股在解禁与业绩验证后的市值回撤幅度、前沿实验室的对齐里程碑与危险能力测试披露口径、智能体信任体系里激活数与接入数的比值。三个数里有两个不动，这轮定价就还停在情绪层。

研究导航

今日最值得继续回答的问题： 当智能体开始替个人下单、替企业采购，谁有资格给它出一份第三方可采信的信用记录，这份记录又会落到谁的收入表上？

── 投黑马研究团队