马上知道 / 2026年4月20日 / 阅读时间约7分钟

AI & 一级市场

Cursor洽谈20亿美元新融资，估值目标冲向$500亿，AI编程工具成企业标配

AI编程工具Cursor（母公司Anysphere）正与投资方洽谈一轮20亿美元融资，目标估值超500亿美元，较六个月前290亿美元的估值翻近一倍。本轮由a16z担任联合领投，英伟达与Thrive Capital参与，Battery Ventures亦可能入局，目前已超额认购，最终条款仍在谈判中。Anysphere当前年化营收（ARR）已突破20亿美元——从2025年1月的1亿、6月的5亿、11月的10亿，到2026年2月三个月内完成翻倍，增速超过Slack与Zoom同阶段爬坡节奏。企业客户当前贡献约60%营收，超500家财富500强企业（含英伟达、Uber、Adobe）已将Cursor纳入工程团队日常工具链。（据公开市场信息、综合公开信息整理）

【投黑马点评】
AI编程工具从「开发者玩具」蜕变为企业标配的速度超出预期，ARR曲线近乎垂直。左侧机会不只在竞品方向，更在企业级AI编程生态的配套基础设施：代码安全合规扫描、私有化部署方案、测试与CI/CD链路中的AI智能体——这些是大型企业导入Cursor时必须采购的上下游环节，投黑马将持续追踪此赛道。

高德发布ABot全栈具身技术，「途途」成全球首款开放环境全自主四足机器人

4月19日，高德在北京亦庄人形机器人半程马拉松赛事上正式公开「途途」——一款面向AGI研发的四足具身机器人，并宣布「ABot」具身技术全栈体系将全面开源，相关模型已在全球15项基准测试中达到SOTA。途途在现场协助视障人士完成包含复杂避障、人群穿行、突发干扰响应的城市级全自主导航任务，底层基于上万种真实场景与千万级多模态数据训练构建。相比传统导盲犬，途途具备可规模化量产、不受生理寿命限制、可通过算法持续迭代升级三大优势，「视障辅助」被定位为首个规模落地场景。（据企业官方公告、综合公开信息整理）

【投黑马点评】
高德以「视障导盲」作为具身机器人切入点是精准选题：任务边界清晰、场景闭合、容错成本低，能比工厂更快积累开放世界真实数据。ABot全面开源意味着高德要做具身领域的基础平台，生态之争已启动。投黑马左侧追踪开源底座的下游垂直应用方：医疗陪护、老人照护、高危作业替代——这些是头部厂商短期不会亲自下场的毛细血管赛道。

特斯拉AI5芯片Tape-Out完成，三星德克萨斯厂4月24日开始2nm设备进场

特斯拉AI5自动驾驶芯片于4月15日前后完成Tape-Out（设计定稿送厂），AI5性能预计达AI4的十倍以上。三星电子将于4月24日在德克萨斯州泰勒晶圆厂举行首批主要设备进场仪式，该厂将以2纳米GAA（Gate-All-Around）工艺量产特斯拉AI5与AI6芯片；三星与特斯拉于2025年7月签署165亿美元（约23万亿韩元）代工合同，有效期至2033年底。AI5生产由三星泰勒厂与台积电亚利桑那厂分担，AI6将完全交由三星泰勒厂；AI5工程样品预计2026年下半年出炉，量产目标为2027年中期，AI5采用SK海力士LPDDR5X内存搭配三星SF2T制程。（据企业官方公告、综合公开信息整理）

【投黑马点评】
特斯拉AI5/AI6将算力自研战略从「芯片设计」延伸至「美国本土晶圆制造」，三星2nm泰勒厂成为重要节点。对一级市场的传导：美国2nm先进封装补贴优先级持续强化，国产半导体设备替代的估值催化与窗口压力同步上行；AI5搭载HBM供应链（封测、高带宽内存）是近期值得系统梳理的二阶机会。

科技商业

特斯拉Robotaxi正式进入达拉斯与休斯顿，德克萨斯三城并网运营

特斯拉于4月18日宣布无人驾驶Robotaxi服务落地达拉斯与休斯顿，以Model Y为运营车型，前后排均无安全员或监控人员。休斯顿服务覆盖范围约25平方英里，达拉斯聚焦高地公园区域，目前两城各仅登记一辆运营车辆，奥斯汀活跃车辆已达46辆。竞争对手Waymo自2026年2月已在两城运营完全无人驾驶服务，德克萨斯州由此成为全球首个同时拥有两家商业无人驾驶品牌并网运营的区域市场。（据企业官方公告、综合公开信息整理）

【投黑马点评】
特斯拉Robotaxi当前规模极小，「三城并发」更多是监管框架验证信号而非商业规模信号。真正值得左侧布局的是周边基础设施缺口：无人驾驶车队调度SaaS、无人车远程维保与代驾服务商——传统4S体系和出行平台均尚未在此提前卡位，是结构性早期窗口。

Uber承诺逾$100亿押注Robotaxi，2026年落地15城、2028年覆盖28城

Uber Technologies宣布在未来数年内向自动驾驶汽车技术领域投入逾100亿美元，其中逾25亿美元用于股权投资，逾75亿美元用于Robotaxi车队采购（以合作伙伴达成部署里程碑为前提）。公司计划2026年底在15个城市落地Robotaxi服务，2028年拓展至28座城市。Uber已对Lucid累计投资5亿美元并订购逾3.5万辆Gravity SUV，合作方包括Nuro，定位为「平台整合者」而非整车自研方，策略与Waymo、特斯拉形成差异化竞争。（综合公开信息整理）

【投黑马点评】
Uber「不造车、做平台」意味着整车厂和算力方都可能成为其供应商。左侧追踪能通过Uber平台快速商业化的无人驾驶软件供应商，以及无人车险、无人车远程运维这两个尚无成熟玩家的服务空白——比整车研发更高效率的一级市场入场路径。

群核科技港交所上市首日暴涨171%，「空间智能第一股」市值突破300亿港元

4月17日，群核科技（核心产品「酷家乐」）正式在港交所挂牌（股票代码：0068），发行价7.62港元，首日收涨171.65%，总市值突破300亿港元，成为「杭州六小龙」第一家赴港上市企业，并自称「全球空间智能第一股」。公司2025年营收8.2亿元、毛利率82.2%、经调整净利润5710万元，完成从亏损到盈利的跨越。酷家乐在中国空间设计软件市场占有率约23.2%排名第一，基石投资者阵容包括泰康人寿、阳光人寿、广发基金等。（据企业官方公告、据公开财报）

【投黑马点评】
「空间智能」是用AI大模型重构家装与商业空间设计流程的新赛道叙事，群核科技首日暴涨验证了资本市场对垂直AI SaaS的高定价意愿。一级市场左侧机会在于：家装、建筑、工业设计的AI工具渗透率仍极低，已有稳定收入与高毛利率的垂直SaaS初创正处融资窗口期——这是当前最接近公开市场定价逻辑的一级标的画像，投黑马密切关注此方向。

第139届广交会首期收官，服务机器人与AI眼镜首次设立专区成亮点

第139届中国进出口商品交易会（广交会）第一期于4月19日在广州闭幕，本届展会首次开设服务机器人专区，AI眼镜、AI耳机、eVTOL飞行汽车等「AI+硬件」新品密集亮相，吸引全球买家集中体验。展商智能化产品与绿色低碳产品占比持续扩大，具有自主知识产权的创新产品首次超过参展商品总数的40%。本届广交会展览面积155万平方米，逾3.2万家企业参展，约3900家首次参展商中AI及智能制造方向企业比例显著提升。（综合公开信息整理）

【投黑马点评】
广交会是中国出口制造商的「出海压测场」，AI眼镜与服务机器人首次获得独立展区，意味着这两条消费硬件赛道已从「展品」升级为「供应商准入品类」。左侧关注具备全球出货能力、通过海外认证的AI眼镜模组与机器人末端执行器供应商——这批公司下一个12个月的订单积累期正在开启。

轻松一刻

打工人最新副业：头戴iPhone录家务，帮人形机器人「入职上岗」

据麻省理工学院技术评论2026年4月报道，随着各大科技公司竞相打造人形机器人，一批新型「零工经济」岗位正快速扩张：数据采集员将iPhone固定在头上，全程录制自己叠衣服、刷碗、炒菜的日常动作，这些来自真实家庭的「第一人称视频」被用于训练人形机器人的感知与操控大模型——相当于让机器人通过「看别人干活的录像」习得家务技能。据悉相关平台时薪已超过传统兼职，岗位正在南美和东南亚快速扩张。（综合公开信息整理）

【投黑马点评】
人类正在用「戴iPhone上班」把自己变成机器人的「代课教师」——这个赛道有个更好听的名字叫「具身数据经济」，可能是继RLHF标注之后AI时代规模最大的人类体力变现新市场。

今日左侧信号

信号：自动驾驶商业落地与具身机器人城市部署正在同步加速，「五年后」的产业叙事在过去一个季度被压缩至「十八个月内」。

追踪方向：自动驾驶层追踪无人车队调度、远程运维与无人车险的早期服务商；具身机器人层追踪视障辅助、工业操作与家庭照护的垂直集成商；芯片层追踪自动驾驶专用AI芯片（AI5/AI6路线）对应的先进封装与高带宽内存供应链节点。建议深挖 → 黑马雷达 / 前沿信号。

── 投黑马研究团队

马上知道 / 2026年4月18日 / 阅读时间约6分钟

AI & 一级市场

Physical Intelligence估值翻倍冲向110亿美元

物理AI赛道再起巨震。成立仅两年的机器人大脑公司Physical Intelligence在发布π0.7模型后，正在洽谈约1亿美元新一轮融资，投后估值将从56亿美元直接翻倍至110亿美元。公司累计融资已超10亿美元，投资者名单中包括贝索斯与OpenAI。这家公司的核心路线是「通用机器人基础模型」——面向多厂牌机器人硬件提供统一的视觉-语言-动作（VLA）大脑。（据公开市场信息)

【投黑马点评】
具身VLA大脑正在从「论文团队」升级为「平台型基础设施」。左侧窗口已不在整机厂一端，而是模型-数据-评测三位一体的机器人「大脑供应商」，以及数据标注与仿真平台的二梯队早期标的。

特斯拉AI5芯片完成流片，性能较AI4跳升40倍

特斯拉于4月15日官宣自研AI5芯片完成流片，设计已移交代工厂，计划2027年启动量产。AI5将由三星与台积电分别在美国本土工厂代工，单芯片性能对标英伟达Hopper架构，双芯规模接近Blackwell级别，官方宣称整体性能较AI4提升40倍，成本与功耗均更具优势。（据企业官方公告、综合公开信息整理)

【投黑马点评】
车企自研推理芯片开始对标GPU一线，信号已明确出现。留意为特斯拉做封装、测试、HBM与先进封装配套的二线供应商，以及具备多代号车规级ASIC量产经验、能切入自研芯片供应链的国内早期标的。

OpenAI Codex升级为桌面代理，Agents SDK迈向沙箱化

OpenAI于4月16日重做Codex并发布新一代Agents SDK。Codex可在用户桌面后台运行、打开任意应用、通过光标完成点击与输入；SDK新增原生沙箱执行、可配置记忆、标准化集成与会话快照能力，把Agent从浏览器工具推进到完整的桌面工作流。同日OpenAI还面向生命科学研究推出GPT-Rosalind。（据企业官方公告)

【投黑马点评】
Agent的消耗战场从云端API延伸到终端操作系统。一级市场可追踪终端控制层、Agent安全侧车、长时任务调度、以及Agent评测与可观测工具这四类早期基建——它们的订单方正在从单个App变成操作系统级入口。

SK海力士冲刺美股，目标6-7月募资约100亿

存储大厂SK海力士正以超预期节奏筹备美股上市，目标窗口锁定今年6至7月，拟募资约100亿美元。其HBM与DRAM一季度合约价分别翻倍与上涨90-95%，AI服务器对存储容量数倍于普通服务器的需求，持续拉动供给紧张。（据公开市场信息、据行业研究机构)

【投黑马点评】
存储正成为AI基建的第二根「卡脖子」。可重点追踪HBM封装辅材、TSV设备、先进制程测试机，以及国内HBM替代链与存算一体架构的早期标的——AI算力瓶颈的传导顺序正从GPU→电力→存储。

科技商业

亚洲富豪与家办250亿美元涌入AI私募

2025年全年，亚洲高净值个人与家族办公室共向全球AI私募项目投入243亿美元，2026年截至4月8日新增投资额已近9.5亿美元。这部分资金偏好晚期大额融资与AI基建项目，部分流入二线明星公司的Pre-IPO阶段。（据公开市场信息)

【投黑马点评】
晚期资金堆在顶层头部，给早期投资者留出了夹缝结构：被头部溢价挤出的二梯队团队、上一轮估值倒挂的明星项目老股、以及尚未进入亚洲家办雷达的细分赛道，都是2026年值得提前布阵的左侧区域。

Anthropic Opus 4.7落地，垂直模型竞争升温

Anthropic已将Claude Opus 4.7升级为通用可用，强化软件工程、视觉与长时Agent能力，新增任务预算与Code Review工具，并向Anthropic长期利益信托增补董事会成员。市场判断其当前3800亿美元估值相较OpenAI的8520亿美元「反倒像是折价」。（据企业官方公告)

【投黑马点评】
头部大模型竞争从「通用基准跑分」切向「垂直领域深度与Agent交付」。留意以Claude与GPT为底座、在代码审计、生命科学、网络安全、法律税务这四类垂直领域构建数据壁垒的应用层早期公司——这是被二级市场忽视的左侧价值洼地。

2026成全球Robotaxi关键拐点，中国领跑车队部署

第三方机构在4月14日的研究报告中判断，2026年将结束Robotaxi长达10年的孵化期，行业进入规模化商业化拐点。中国凭借端到端模型突破、车队规模扩张与V2X基础设施，在部署规模上领跑全球。特斯拉Cybercab计划本月推出，Waymo在美六城运营2500辆无人车并瞄准伦敦与东京。（据行业研究机构、据企业官方公告)

【投黑马点评】
Robotaxi从「讲故事」走向「看单车毛利率」。左侧窗口在调度算法、远程接管中心SaaS、事故责任保险、高精地图增量更新这类「车队服务层」，而不是整车方案商——此处的早期标的尚未被一级市场充分定价。

今日左侧信号

信号：物理AI正在从「算法独角兽」向「全链条基建」延伸，资本锚点上移。

追踪方向：芯片侧看车企自研ASIC与HBM封装配套；大脑侧看VLA与世界模型底座平台；落地侧看Robotaxi与具身集成的车队服务层。建议深挖 → 黑马雷达 / 前沿信号。

── 投黑马研究团队