30秒看懂

最大变化： 苹果首款折叠屏 iPhone Duo 昨晚 8 点开预购即被抢空，15999 元起、顶配 26499 元，官网发货已排到明年 1 月下旬。

最大融资信号： 理想汽车旗下芯片公司马赫心科技签署首轮 16.25 亿元融资认购协议，完成后投后估值约 166.3 亿元。

最值得追踪： 10 月 23 日 iPhone Duo 正式发售后，电商溢价能否在两周内回落，目前 256GB 版本被加价近四成。

商业科技

苹果折叠屏首售即被抢空，换块内屏要 7998 元

苹果中国官网显示，iPhone Duo 于 10 月 16 日晚 8 点接受预购，10 月 23 日发售，256GB 版 15999 元、512GB 版 17999 元、1TB 版 21499 元、2TB 版 26499 元，机身 7.6 英寸、仅支持 eSIM。开售当晚苹果官网与 App 一度进不去，京东、天猫两个平台的首批货源很快显示售罄。澎湃新闻记者 20 时 12 分进入购买页时，10 月 23 日到店取货的名额在上海周边门店已全部约满；20 时 30 分前，邮寄下单的发货时间已排到明年 1 月下旬。（来源：苹果中国官网、澎湃新闻）

得物平台给出的转售成交价显示，1TB 黑色版本超过 2.9 万元，256GB 黑色版本涨幅接近四成。苹果同步公布的保外维修价里，没有买 AppleCare+ 的用户换一块内屏需要 7998 元，外屏 3198 元，电池 1898 元，是 iPhone 史上最贵的一块电池。（来源：证券时报、苹果中国官网）

【投黑马点评】

秒罄说明的第一件事是备货少，第二件事才是想买的人多，两件事在开售当晚分不开。更硬的一笔账在后面：15999 元的入门价之外，7998 元的换屏费意味着这台机器的使用成本接近再买一台国产旗舰。想要验证这波是真需求还是饥饿营销，看两个公开信号就够了——10 月 23 日首发后两周内电商溢价有没有回落，以及双 11 期间苹果官网是否放出可当天预约的现货。

特斯拉跑车离地起飞，中国订金 33.2 万元

北京时间 10 月 16 日上午，特斯拉在美国得克萨斯州 SpaceX 麦格雷戈测试场演示第二代 Roadster。顶配 Rocket 版装了 10 组冷气推进喷口，车内 600 升碳纤维气瓶储存约 250 公斤压缩空气，技术由特斯拉与 SpaceX 联合开发，代号 A71；车底另有一套负压吸附系统，最高可产生 2G 下压力，让车在倒置坡道顶端贴壁行驶。性能版零百加速进入 1 秒以内，标称续航 483 公里。特斯拉中国官网已开放 Performance 版预订，意向金 33.2 万元、全额可退，整车售价暂未公布，量产交付定在 2028 年。（来源：特斯拉中国官网、澎湃新闻）

目前 Rocket 版采取邀约制，不接受公开预订，也尚未获准在公共道路行驶。蔚来创始人李斌当天转发演示视频并称「这个我们真没有」，小鹏集团董事长何小鹏评价它是「另外一种形态飞行汽车」，同时提醒所有人都绕不开飞行认证。受演示影响，10 月 16 日 A 股飞行汽车与低空经济板块近 20 只个股涨停，特斯拉美股盘前一度涨 4.7%。（来源：中国证券报）

【投黑马点评】

这场演示当下最值钱的部分是股价，订单要等到 2028 年。核心假设值得怀疑：会飞的演示效果与可交付、可上路的产品之间隔着两道关，一道是 2028 年才启动量产的时间，一道是冷气推进套件至今没拿到公共道路许可。33.2 万元意向金可全额退，本质上是一张不占额度的意向票。要证伪这波热度，看 2027 年之前有没有任何一个市场给出明确的飞行认证路径，以及 2028 年 Roadster 是否真的进入量产名单。

阿里云把虚拟数字人产品关掉了

阿里云 10 月 16 日在官网发布《虚拟数字人启动退市通知》：2026 年 11 月 30 日停止新购，2027 年 5 月 31 日停止续订与版本更新，2027 年 11 月 30 日全面停止服务，控制台、支持服务与工单系统一并下线，退款服务同步停止。官方给存量客户的替代方案，是云市场里三家第三方数字人产品。阿里云的虚拟数字人最早可追溯到 2017 年，2023 年推出了上传一张照片就能生成口播视频的数字人工具。（来源：阿里云官网公告、财联社）

【投黑马点评】

生成式视频把「数字人」从一门生意压缩成了一个功能。能做成一个功能的东西，很难再按独立产品的价格卖出去。接下来值得看的是云市场那三家第三方数字人，会不会在一年内跟着降价或被整合。

AI & 市场

8160 亿参数的模型，现在能免费下载了

Meta 于当地时间 10 月 15 日公布 Muse Spark Open 权重开放消息。以下为这项较早发布消息的背景梳理：总参数 8160 亿、每生成一个词激活 420 亿，上下文窗口 100 万 token，文本、图像、视频、音频都能作为输入，权重按 Muse Model License 在 Hugging Face 等平台提供，商用条款有限制。特别的地方是它能在本机跑——Meta 与苹果合作优化后，两台 M5 Ultra 的 Mac Studio 各出 512GB 统一内存、合计 1TB，就能把整个模型装下，Meta 用它在本机跑完了达芬奇里挑片段、裁竖屏的完整剪辑流程。OpenRouter 的托管价是输入 1.25 美元、输出 4.25 美元每百万 token。Meta 首席 AI 官 Alexandr Wang 说，公司原则上不会开源最强的模型，但会持续给开发者开放性能稍低的版本。（来源：Meta 官方博客、澎湃新闻、界面新闻）

【投黑马点评】

「开源就等于人人可用」这个假设在这里不成立。门槛已经从授权费转移到了硬件：8160 亿参数的模型要两台满配 Mac Studio 才装得下，这笔钱够一个小型团队招两个人。难点在钱和生态，商用条款还留着限制，企业侧落地仍要看 License 怎么签。判断它是否真成了主流选择，盯两个外部信号：三个月内它在 OpenRouter 上的调用量能否进前五，以及有没有出现单台消费级设备的部署方案。

ChatGPT 开始动你的浏览器标签页

OpenAI 从 10 月 15 日起给 ChatGPT 的浏览器扩展加上标签页能力：Chat 模式下可以读你打开的多个标签页并跨页比较信息，Work 模式下在授权后可以点按钮、填表单、发消息、下载文件，并把一堆标签页整理成组。启用的前提是先在桌面端打开 Computer Use 并安装扩展，支持 Chrome、Edge、Brave、Opera 和 Vivaldi。OpenAI 的默认设置是遇到一个新网站先问一次。（来源：OpenAI）

【投黑马点评】

便利和权限在这里是一笔交易，你交出去的是当前浏览器里的全部上下文。要判断这笔交易划不划算，看一件事就够了：接下来几周有没有出现提示注入导致误操作的公开案例。

小米让 AI 听出声音来自哪个方向

小米 10 月 15 日开源 MiDashengLM-Spatial，模型权重与推理代码一并以 Apache 2.0 许可证放出。它给声音理解模型加了一层方位感：既能听懂声音的内容，也能判断声音从哪个方向来、在空间里怎么分布。小米称这是业内首个开源的端到端空间音频理解大模型，会先落到智能家居和汽车座舱。此前的 Dasheng 系列已在小米智能家居、汽车座舱等场景落地超过 30 项应用。（来源：小米、IT之家）

【投黑马点评】

家电和汽车要做到「听声辨位」，靠的是这种能分清方位的感知能力，跟语言模型做大做小关系不大。这也提醒一件事：设备端的 AI 竞争，比的常常是谁的传感器数据更全。

融资快报

理想汽车芯片公司签署首轮融资协议，金额 16.25 亿元

理想汽车 10 月 16 日盘后公告，间接全资附属公司上海马赫心科技签署首轮股权融资认购协议，拟合计募集 16.25 亿元，投前估值 150 亿元、完成后投后约 166.3 亿元。融资完成仍须满足惯常交割条件。其中控股股东马赫智芯出资 10 亿元，外部投资者出资 6.25 亿元，杭州经韬、蓝驰创投、华业天成各出资 2 亿元领投，奇绩创坛出资 2500 万元参与；杭州经韬另获授最高 5 亿元的追加认购权，若悉数行使，投后估值可达 171 亿元。这家公司 2026 年 8 月 12 日才成立，主营芯片及域控制器设计与销售，目前尚未展开实质性商业运营。理想汽车称，芯片及域控制器业务是集团的「第二增长曲线」。（来源：理想汽车港交所公告、证券时报、中国基金报）

【投黑马点评】

值得怀疑的是这条假设：车企自研芯片天然能对外供货。这家公司成立两个月、还没有实质运营，166 亿元的估值主要建立在理想自身的域控制器订单和行业可比公司上，外部客户目前一个都没有。难点在时间和客户两头。要证伪这轮定价，看 2027 年会不会出现非理想客户的芯片订单公告，以及那笔 5 亿元追加认购权在 12 月 31 日前有没有人行使。

今日信号

信号： 同一天里，拿在手上的东西在涨价，能下载的东西在降价。

追踪方向： iPhone Duo 10 月 23 日首发后的电商溢价能否在两周内回落；Roadster 是否真的进入 2028 年量产名单；马赫心科技那笔 5 亿元追加认购权在年底前有没有人行使。

研究导航

今日最值得继续回答的问题： 当模型权重可以免费下载、硬件价格却继续往上走，一级市场里「卖模型」和「卖设备」的估值逻辑会怎么分开？

── 投黑马研究团队