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• 最大变化： 谷歌 DeepMind CEO 哈萨比斯卸任转任董事长，首席科学家 Jeff Dean 携三位核心科学家离职创办 Discovery Loop；字节跳动拟训练超 5 万亿参数模型，张一鸣表态反对蒸馏、可接受短期落后。
• 最大融资信号： 宇树科技以 150.8 元/股定价登陆科创板，发行市值近 610 亿元，创始人王兴兴身家有望超 203 亿元。
• 最值得追踪： DeepSeek 宣布大幅涨价告别价格战，字节 5 万亿参数计划标志大模型军备竞赛从追赶转向定标。

AI & 市场

谷歌 AI 双震：哈萨比斯卸任 CEO，Jeff Dean 离职创业

当地时间 8 月 5 日，谷歌母公司 Alphabet 宣布两项重大人事变动。DeepMind 联合创始人兼 CEO 德米斯·哈萨比斯卸任日常运营，转任 DeepMind 董事长兼 Alphabet 首席科学家，聚焦 AGI 长远战略与 AI 制药公司 Isomorphic Labs。首席技术官科雷·卡武克丘奥卢接掌 Gemini 模型研发与日常运营，直接向 CEO 皮查伊汇报。

同日，谷歌首席科学家杰夫·迪恩确认离职，结束 27 年任期，与桑杰·格玛瓦特、Quoc Le、Oriol Vinyals 等三位谷歌顶级技术元老共同创办 AI 科研公司 Discovery Loop，主攻科学与工程自动化。Discovery Loop 定位为公益公司，目标是让 AI 自主完成科研发现与工程验证。消息公布后，Alphabet 股价盘中一度下跌 5.4%，单日市值蒸发约 1860 亿美元。知名投资人 Bill Gurley 在 X 平台公开表示，谷歌应全面拥抱开源模型以应对竞争。

【投黑马点评】
哈萨比斯卸任 CEO 转任董事长，重心从产品迭代转向 AGI 长远路径与 AI 制药。Jeff Dean 携三位核心科学家集体出走，对谷歌 AI 的冲击远超人事变动本身——Discovery Loop 主攻科研自动化，恰恰是通往 ASI 的关键路径。谷歌 AI 顶尖人才的溢出窗口已经打开，一级市场应关注这批人才的创业方向与首轮融资动态。

字节跳动拟训练超 5 万亿参数模型，张一鸣表态反对蒸馏

据《晚点 LatePost》8 月 6 日报道，字节跳动正在讨论训练一个参数规模超 5 万亿的模型，超过阿里 Qwen 3.8-Max 的 2.4 万亿参数和月之暗面 K3 的 2.8 万亿参数，为目前国内已知参数规模最大的模型计划。该项目仍处早期阶段，最终不一定会发布。新模型由 Seed Foundation 负责人项亮主导，与大语言模型预训练数据负责人沈科合作，Seed 正在重新梳理组织和分配资源。项亮与沈科均出自字节「搜广推」体系，分别为 AML 机器学习中台和 LLM 预训练数据的核心骨干。

两周前的 Seed 全员会上，字节创始人张一鸣安抚团队，认为训大模型本就困难，不必过度焦虑。他明确一段时间内可接受模型落后于行业，期待 Seed 能力跻身世界第一梯队。张一鸣将编程列为当前关键方向，并表态反对蒸馏——他认为蒸馏能短期改善表现，但本质是在复制 Claude 已有能力，沿着这条路最多不断逼近对方，很难真正超越。

【投黑马点评】
字节选择将参数规模推到同行数倍，从追赶模式切换到定标模式。张一鸣反对蒸馏的表态尤为关键：如果字节真走原生训练路线，算力投入和数据质量将成为决定性变量。一级市场应关注 Seed 团队组织调整后的算力采购节奏和预训练数据管线建设进展。

DeepSeek 宣布大幅涨价，「价格屠夫」策略正式转向

8 月 6 日，DeepSeek 发布官方公告，宣布计划近期整体上调 API 服务定价，预计涨幅较大。这是继 7 月中旬引入高峰时段价格翻倍后的又一次定价调整。7 月 31 日，DeepSeek-V4-Flash 正式版上线公测，调用量迅速攀升。据开源 Agent 工具 OpenCode 披露，8 月 1 日单日 DeepSeek V4 Flash 处理 8 万亿 Token；8 月 4 日因「前所未有的访问量」出现容量不足。

目前 DeepSeek API 执行峰谷定价，V4-Flash 输入 1 元/百万 Token、输出 2 元/百万 Token，V4-Pro 输入 3 元、输出 6 元，高峰时段价格翻倍。回顾 DeepSeek 的定价轨迹：2024 年 4 月以输入 1 元的「地板价」引发行业价格战，2025 年多次主动降价，2026 年 5 月将 V4-Pro 永久降至原价四分之一。业内预计 V4-Pro 正式版即将发布，涨价或为重新分配算力资源。从地板价引发行业跟降到主动上调定价，DeepSeek 的策略拐点已至。

【投黑马点评】
DeepSeek 从行业地板价到全面涨价，标志着大模型 API 市场从「烧钱换规模」进入「算账」阶段。当 Agent 任务从单次问答演变为数小时持续调用时，低价引发的用量海啸正在倒逼定价重置。依赖 DeepSeek 低价 API 的初创企业需要重新评估单位经济模型。

商业科技

宇树科技 IPO 定价 150.8 元，王兴兴身家有望超 203 亿元

8 月 6 日晚间，宇树科技披露科创板 IPO 发行价为 150.8 元/股，大幅高于市场预期的约 100 元，发行市值约 610 亿元，较原计划募资 42 亿元超募近 19 亿元。招股书显示，创始人王兴兴发行前直接与间接合计持股 33.36%，按发行价计算身家约 203.5 亿元。

战略配售名单中，DeepSeek 获配约 1.41 亿元（36 个月限售），腾讯旗下启善投资、中石油昆仑资本、南方电网产融控股各获配约 1.36 亿元。宇树科技 2025 年人形机器人出货超 5500 台，全球第一；营收从 2023 年的 1.59 亿元增至 2025 年的 16.99 亿元。但 2026 年 Q1 扣非净利润同比下降 52.55%，增速放缓信号显现。发行市盈率达 219 倍，远超行业均值 38 倍。网上路演 8 月 7 日举行，申购日 8 月 10 日，上市日 8 月 12 日。

【投黑马点评】
宇树科技为 A 股具身智能赛道树立了关键估值锚点，219 倍市盈率背后是增速放缓与利润承压的矛盾。DeepSeek 以 36 个月限售入场战配，等同于以长线资本为宇树的模型与数据闭环能力背书。建银国际已给出 1090 亿元的二级市场估值参考。

阿里 Wan3.0 视频生成模型公测，单次可生成 30 秒视频

8 月 6 日，阿里云宣布全新一代视频生成模型 Wan3.0 开启公测。Wan3.0 单次可生成 30 秒视频，首次支持 doc、xls、ppt、pdf 等文档格式输入，号称「万物皆可生视频」。模型在文生视频模式中追求人物「千人千面」，强化五官与皮肤细节刻画，群像场景也能细腻呈现不同人物情绪。全能参考任务中可精准复刻角色、道具、声音和风格的一致性。480P、720P、1080P 的 API 价格分别为 0.3、0.6、1.2 元每秒。

【投黑马点评】
从「生成一个镜头」走向「讲述一段故事」，30 秒单次生成时长大幅拓展了视频创作的叙事空间。文档格式输入是差异化亮点，将视频生成从提示词驱动拓展到结构化内容驱动。

小红书全面提速 AI 战略，布局 AI 社交与陪伴产品

据新浪科技 8 月 6 日报道，小红书正全面提速 AI 战略，布局 AI 社交产品与社区互动工具，从后台技术应用转向前台自研与产品化。招聘平台显示，小红书正密集招募 AI 应用研发人才，「AI 社交产品经理」岗位要求主导 AI 陪伴产品设计，探索情感连接、兴趣匹配和个性化互动。今年 5 月，小红书成立 AI 一级部门 Dots 和企业智能部。此前已开源 REDSearcher 搜索 Agent、FireRed-Image-Edit 图像编辑工具和 FireRed-OpenStoryline 视频创作模型，并全资收购生活场景 AI 搜索产品「点点」。

【投黑马点评】
小红书从内容社区向 AI Native 产品延伸，AI 陪伴和社交方向切入的是情感连接维度。内容平台做 AI 社交的差异化优势在于海量真实用户行为数据和场景化推荐能力。

OpenAI 请求法官驳回苹果商业秘密诉讼，称指控「毫无根据」

据外媒报道，OpenAI 于美东时间 8 月 5 日晚间向联邦法官提交动议，要求驳回苹果 7 月提起的商业秘密窃取诉讼。苹果指控 OpenAI 通过招募超过 400 名苹果前员工系统性获取商业秘密，点名首席硬件官 Tang Tan。OpenAI 称诉状「断章取义」「从根源上就已经烂掉」，表示员工行为符合行业招聘规范，苹果不应借诉讼弥补人才市场劣势。OpenAI 需在 8 月 17 日前回应苹果初步禁令申请，法官定于 10 月 1 日举行听证会。两家公司此前合作将 ChatGPT 整合进 Apple Intelligence 和 Siri，近期因 OpenAI 聘请前苹果设计大师 Jony Ive 开发硬件而关系恶化。

【投黑马点评】
苹果与 OpenAI 从合作伙伴到对簿公堂，折射出 AI 人才争夺已从招聘战升级为法律战。案件核心争议在于人才流动与知识产权的边界，裁决结果将影响科技行业的人才流动惯例。

早期项目融资快报

璨辰科技完成数千万天使系列融资，打造 AI 虚拟器官仿真平台

近日，AI 生命科技企业璨辰科技宣布完成种子轮、天使轮及天使+/++轮系列融资，累计金额达数千万人民币。投资方包括东方富海、松禾资本、零以创投、水木清华基金等。公司聚焦全尺度虚拟器官时空动态仿真，用 AI 数字孪生替代部分传统动物实验，服务于新药临床前评价。7 月国家药监局 CDE 已将 AI 虚拟器官数字孪生纳入药品非临床评价证据体系征求意见稿。

【投黑马点评】
监管环境的系统性变化为虚拟器官技术打开了商业化前提。璨辰科技以「不堆参数堆因果」的技术路线切入 NAMs 赛道，timing 与政策窗口高度吻合。

今日左侧信号

信号： 谷歌 AI 顶尖人才溢出、字节 5 万亿参数军备竞赛与 DeepSeek API 涨价同步发生，一级市场同时面对人才获取窗口、参数竞赛升级和模型成本上升三重变量。

追踪方向： 关注 Discovery Loop 首轮融资动态及谷歌 AI 人才后续流向；监控 DeepSeek 正式涨价方案的具体幅度；观察宇树科技 8 月 12 日上市首日表现；关注字节 Seed 团队组织调整与算力采购节奏。

深度研究导航

今日最值得继续回答的问题： 当大模型参数规模从千亿迈向万亿量级，算力成本与数据质量哪个将成为真正瓶颈？字节 5 万亿参数计划的落地路径如何影响国内大模型竞争格局？

── 投黑马研究团队

AI & 一级市场

它石智航4.55亿美金Pre-A轮创中国具身智能最大单笔

成立仅一年多的它石智航于4月16日官宣完成约4.55亿美金Pre-A轮融资，刷新中国具身智能最高单轮纪录。本轮由高瓴创投与红杉中国联合领投，美团龙珠、中金资本、启明创投、蓝驰创投等跟投，北京机器人产业发展投资基金与上海国投先导作为国资首次进入具身智能项目。公司累计融资已逾17亿元人民币，资金将用于通用具身大模型AWE研发与顶级人才吸纳，董事长李震宇强调下一轮将重点投向「真干活、真量产」的机器人。（据公开市场信息、据企业官方公告)

【投黑马点评】
一级市场向「具身大脑供应商」倾斜的趋势再次被确认。左侧窗口转向VLA与世界模型的二线底座、数据采集终端与仿真评测平台——这些环节尚未被顶级美元基金完全覆盖，是国资与产业资本的次优位。

智元机器人合作伙伴大会一次性上线4款本体+4个AI大模型

智元机器人4月17日在上海举行2026合作伙伴大会，集中发布4款本体新品、4个自研大模型、7套行业解决方案，并扩展开源数据集AGIBOT WORLD 2026。此前一周的「AI WEEK」已完成GO-2基础模型与Genie Envisioner World Simulator 2.0世界模型开源；4月14日，精灵G2人形机器人在龙旗科技产线实现连续8小时作业，单小时处理310件、成功率99.5%。（据企业官方公告、综合公开信息整理)

【投黑马点评】
头部厂商把「硬件+大模型+数据集+世界模型」捆绑开源，生态之争开打。留意为头部做末端执行器、灵巧手、力控关节与视触觉传感器的二梯队团队——硬件国产化卡位比大模型跟随更具左侧价值。

京东发布行业首个具身数据全链路基础设施

京东在4月16日具身智能生态发布会上，推出覆盖「采、存、标、训、评、仿、测」全链路的具身智能数据基础设施，自研超高清采集终端JoyEgoCam、具身大模型JoyAI-RA、具身智能数据交易平台等集体亮相。公司宣布将建设全球规模最大的具身智能数据采集中心，未来两年组织最多60万人参与真实场景数据采集，目标累计1000万小时人类动作视频。（据企业官方公告)

【投黑马点评】
具身数据是比模型更难复制的护城河，头部厂商正用C端供应链动员能力包圈。早期应追踪垂直场景（厨房、医疗、工业）的数据标注新势力，以及sim-to-real迁移框架——它们是底座项目的长期外包链。

Anthropic推Claude Design，Opus 4.7同步通用可用

Anthropic于4月17日发布Claude Design视觉设计工具，以「对话即设计」为定位，面向创始人、产品经理、市场人员与工程师，支持通过自然语言快速产出原型、演示文稿与营销素材；底层由Claude Opus 4.7驱动，该模型同日进入通用可用阶段，软件工程、视觉与长时Agent任务能力均有提升。（据企业官方公告)

【投黑马点评】
大模型厂商从「卖API」转向「卖应用」，头部公司开始切入Figma、Canva式SaaS赛道。左侧机会留给Claude Design覆盖不到的垂直设计工具——工业CAD、建筑渲染、游戏美术、电商素材批量生成，Anthropic短期不会亲自下场。

科技商业

阿里云、百度智能云AI算力调价今日落地，上调幅度5%-34%

自4月18日起，阿里云与百度智能云此前发布的AI算力与存储产品调价方案正式生效。阿里云平头哥真武810E等算力卡产品价格上调5%-34%，文件存储CPFS智算版涨幅30%；百度智能云AI算力相关产品服务上调约5%-30%，并行文件存储约30%。两家同时将Token调用需求爆发与核心硬件成本上涨作为主要动因，中国云计算「只降不升」20年惯例被打破。（据企业官方公告、据公开市场信息)

【投黑马点评】
卖方市场信号正式确立，算力供给层议价权发生转移。左侧追踪具备国产替代能力的GPU方案商、液冷/风冷算力中心运营商，以及电费与算力成本对冲的能效优化SaaS——下一轮补贴与订单的承接方。

三星HBM4量产领跑，HBM4E样品5月对接英伟达下一代平台

三星此前已宣布HBM4量产并开始商业交付，速率11.7Gbps较业界标准提升46%，预计2026年HBM销量同比增长三倍以上。最新供应链消息显示，三星将于5月中旬前生产出首批符合英伟达标准的HBM4E样品；SK海力士则与台积电合作，将12nm逻辑芯片集成进16层HBM4基底，三星维持「4nm自家逻辑+3D封装」一体化垂直整合。（据企业官方公告、据行业研究机构)

【投黑马点评】
HBM竞争从容量扩张切向「逻辑基底+先进封装」工艺维度，台积电拿下HBM大脑代工增量订单。国内机会在TSV设备、临时键合材料、测试机，以及HBM基底Chiplet初创——AI卡脖子环节的二阶窗口。

英伟达Rubin平台首批云合作方确认，AWS与CoreWeave领衔候补

英伟达在GTC 2026发布的Vera Rubin AI平台预计下半年通过云服务商与硬件制造商出货，首批部署客户已锁定AWS、Google Cloud、微软、OCI，以及CoreWeave、Lambda、Nebius、Nscale等云合作伙伴。Rubin GPU NVFP4推理性能达50 PFLOPS，为Blackwell GB200的5倍；训练性能35 PFLOPS，为上代的3.5倍。（据企业官方公告)

【投黑马点评】
下一代训练算力的「首批卡」分配格局已基本敲定，早期价值不在云大厂而在周边配套。留意高速互联（NVLink 6外围芯片）、液冷板式换热器、新型电源模块与光模块厂商——Rubin上线时，这批供应商最先进入财报兑现窗口。

吉利Q1新能源49.1万辆，中国新能源汽车出口同比暴增1.3倍

吉利控股4月14日披露2026年第一季度总销量93.8万辆，其中新能源49.1万辆，新能源渗透率52.4%。同期中国新能源汽车一季度出口95.4万辆，占汽车出口总量42.8%；3月单月出口37.1万辆同比增长1.3倍。截至一季度末，全国充电桩保有量突破1500万台，车桩比降至约1.2:1，基础设施继续领跑全球。（据公开财报、据行业研究机构)

【投黑马点评】
新能源出口从「价格战」切向「电动+智驾组合包」，整车溢价在海外重新抬头。左侧窗口转向海外售后服务、本地化充电运营、关键零部件（电驱、BMS、车规MCU）的出海合规认证服务——整车厂吃不下的毛细血管是早期标的池。

今日左侧信号

信号：一级市场资本与底座技术同步向具身智能倾斜，「数据-模型-本体」全链条的早期窗口正在加速关闭头部机会、打开二梯队机会。

追踪方向：数据层追踪垂直场景的标注与采集供应商；模型层追踪VLA世界模型的二线底座与仿真评测；硬件层追踪灵巧手、力控关节与视触觉传感器；落地层追踪工业、医疗、家用场景的方案集成商。建议深挖 → 黑马雷达 / 前沿信号。

── 投黑马研究团队