雷军用小米手机与马斯克宴会自拍，两大新能源车掌门人同框

5月14日晚，在访华欢迎宴会上，小米集团创始人雷军主动走向特斯拉CEO马斯克，轻拍肩膀握手寒暄后，掏出一部小米手机示意合影。马斯克欣然配合，还对着镜头做了一个眨眼的搞怪表情。这段视频随即在微信朋友圈刷屏。

此次宴会汇聚了多位中美科技企业领袖。美方出席的企业家包括特斯拉CEO马斯克、苹果CEO蒂姆·库克、英伟达CEO黄仁勋以及高盛CEO大卫·所罗门等十余位商界领袖。（据工人日报、据多家媒体报道）

雷军与马斯克的交集并非首次。早在2013年，雷军曾赴美拜访马斯克，并参观了特斯拉总部工厂。十余年后，两人的身份已从「科技同行」变为「新能源车直接竞争对手」——小米SU7系列自2024年上市以来，已成为特斯拉在中国市场最受关注的挑战者之一。

值得一提的是，马斯克随后在社交媒体上用中文发帖，进一步拉近了与中国用户的距离。（据多家媒体报道）

【投黑马点评】
雷军用小米手机拍马斯克，堪称2026年最聪明的一次「产品植入」——零成本、全网传播、精准击中品牌心智。但这张自拍的含金量远不止营销层面。2013年雷军参观特斯拉工厂时，小米还是一家纯手机公司；如今雷军带着SU7坐在马斯克对面，身份已是新能源车赛道的正式玩家。对一级市场而言，小米汽车供应链正在从「验证期」迈入「放量期」，智能座舱、智驾算法、电驱系统等环节的Tier 2供应商，值得密切追踪。

H200供华许可落地，但首批货至今零交割

5月14日，据多家媒体报道，美国商务部已批准约10家中国企业购买NVIDIA旗舰AI芯片H200的出口许可，联想确认为获批企业之一。（据多家媒体报道）

然而迄今为止，没有任何一批实际货物完成交割。获批企业须同时满足两项前置条件：证明已建立完善的内部安全管理程序，以及NVIDIA需确认在美国境内存有足够库存。两道门槛同步达标并不容易，短期内交货时间存在较大不确定性。（据公开市场信息）

值得注意的是，就在这一消息公布同日，腾讯和阿里巴巴双双在分析师会议上强调将继续加大国产AI芯片采购比例，表明此次许可的战略意义对于中国企业而言更多是「有备选」，而非「放弃自研路线」。

【投黑马点评】
许可落地的核心价值在于信号，而非短期交货量。它打开了高端AI算力重回中国市场的政策通道，对NVIDIA而言是关键突破。但两个变量决定节奏：美方库存控制与中国买家的合规能力建设。更重要的反直觉判断是：许可落地不会削弱国产AI芯片赛道——头部云厂商已将自研或国产芯片升级为战略必选项，而非成本次优解。对投黑马追踪的一级市场标的而言，国产AI芯片的「配套软件层」（编译器、推理框架、算子库）仍是认知洼地，值得重点布局。

具身机器人首份工厂量产大单签约

5月13日，英国AI机器人公司Humanoid与汽车零部件巨头Schaeffler签署具有法律约束力的部署与供应协议，计划将轮式人形机器人直接引入Schaeffler全球制造工厂，首批系统将于2026年底在德国上线。（据多家媒体报道）

根据协议，部署规模的目标是在2032年前累计达到「四位数」台次，横跨Schaeffler在全球的多个生产基地。这是迄今为止人形机器人领域金额和规模最大的商业化部署协议之一。

Schaeffler是全球顶级汽车一级供应商，工厂对机器人的精度、可靠性和安全标准要求极高。Humanoid选择轮式而非双足方案，降低了部署门槛，提升了落地可行性。

【投黑马点评】
这笔协议把具身机器人商业化从「实验室演示」变成了「合同条款」。Schaeffler能接受，等于通过了工业场景最严苛的压力测试——它的工厂容不下PPT机器人。对一级市场而言，这个信号意味着：具身机器人供应链的「工业级交付能力」开始成为真实需求，而不只是融资故事。值得追踪的早期标的在上游：精密力矩传感器、末端柔性执行器、工厂场景3D感知系统——这些环节的国产替代空间仍然巨大，且窗口正在收窄。

AI原生网络安全：Exaforce融资1.25亿美元

5月12日，AI原生网络安全初创公司Exaforce宣布完成1.25亿美元B轮融资，投后估值约7.25亿美元。公司核心产品是AI驱动的「安全运营中心（SOC）」平台，用智能体自动化替代传统人工排查流程，旨在将安全事件响应时间从小时级压缩至分钟级。（据公开市场信息）

这笔融资发生在企业大规模迁移AI工作流的关键节点。越来越多的攻击面由AI代理制造，传统基于规则的安全系统应对速度严重不足，为AI原生安全工具创造了明确的替代需求。

【投黑马点评】
网络安全是AI应用中商业确定性最高的赛道之一：企业有预算、合规有刚需、替换动力明确。Exaforce切入SOC自动化，核心在于把「人工判断」这一高成本环节用AI替代，而不仅仅是加速。国内类似赛道公司认知度仍不足，但随着AI智能体渗透率提升，国内企业的AI安全运营需求正在快速形成。这是一个值得跨市场追踪的左侧方向。

科技商业

李彦宏首提DAA，秒哒3.0宣告软件业大变局

5月13日，百度在北京举办Create 2026开发者大会。创始人李彦宏首次提出「日活智能体数（DAA）」这一新指标，将其定位为AI时代的「DAU」——衡量有多少AI智能体在为人类执行任务并交付结果，而非单纯统计Token消耗量。他预测，未来全球DAA可能超过100亿。（据企业官方公告）

大会核心发布：代码智能体秒哒升级至3.0版本，支持一句话生成生产级应用，秒哒App自身90%的代码由秒哒自动生成；通用智能体「百度搭子DuMate」移动端正式亮相，支持7×24小时任务协作。现场，一名8岁男孩在数分钟内独立用秒哒完成一款App的制作，引发全场关注。

李彦宏表示，软件行业正被重新定义，「一次性软件」或「日抛型软件」将变得合理，整个软件市场规模有望被放大10倍。（据企业官方公告）

【投黑马点评】
DAA这个指标聪明在哪里？它把AI价值的叙事从「消耗了多少算力」切换到「创造了多少有效产出」。这对B端客户的说服力更强，也更难被竞争对手用纯价格战反击。秒哒3.0把代码生成下沉到非技术用户，逻辑上会做大软件市场总量——8岁孩子能「造软件」，意味着传统软件行业的定价权正在被稀释。投黑马追踪的核心问题是：百度能否在Agent应用层形成足够厚的生态护城河？DAA如果成为行业通用指标，百度将在话语权博弈中占据主动。

腾讯Q1净利增21%，混元Token调用量10倍暴涨

5月13日，腾讯控股发布2026年一季度财报：营收同比增长9%，净利润同比增21%至约581亿元，资本开支达370亿元，同比大幅提升。（据公开财报）

最受瞩目的数据：混元大模型Token调用量单季度较上年同期激增10倍，微信小程序AI调用量同比翻倍，腾讯广告AI工具渗透率突破60%。三组数字共同指向一个结论——腾讯的AI商业化路径「内嵌渗透」正在产生规模化效果。（据公开财报）

腾讯核心策略是将混元能力植入微信、腾讯会议、企业微信等高频产品，而非独立成应用，这使AI调用量与用户行为数据形成深度绑定。

【投黑马点评】
Token调用量10倍增长听起来很炸，但更值得追问的是：这些调用量中有多少已经转化为付费收入，还是依然以成本中心形式存在？腾讯不缺流量，缺的是把AI嵌入场景后的商业化闭环。广告AI渗透超60%是目前最清晰的变现路径；长期看，混元API在国内大模型价格战中能否维持溢价，以及To B端混元企业版的签单节奏，才是更核心的左侧观察指标。

阿里云Q1增38%，AI年化营收年底目标300亿元

5月13日，阿里巴巴发布2026财年四季度（自然年2026年Q1）财报：云业务收入同比增长38%，首次单独披露AI产品年化收入，并将年底目标设定为超过300亿元人民币。（据公开财报）

阿里CEO吴泳铭在财报电话会上为云业务定下长期目标：未来五年实现1000亿美元年收入。当前阿里云AI基础设施订单积压明显，服务器和GPU交付周期是制约增速的主要瓶颈。

一个背景数据：当前阿里云AI收入年化口径约数十亿元，若年底能达到300亿元，意味着全年近10倍增长。（据公开财报）

【投黑马点评】
阿里云38%的增速在全球头部云厂商中处于领先位置。首次单独披露AI ARR是关键信号，说明管理层对AI商业化进度已经有底气独立叙事。300亿元目标对应的不只是增速，更是阿里云正在从「提供算力」向「提供AI能力结果」转型的定价逻辑升级。投黑马建议重点追踪：在阿里云AI生态上深度集成的企业级应用标的——这类公司同时享有云厂商获客资源和场景数据飞轮，是比直接押注大模型公司风险更低的切入角度。

腾讯阿里加码国产AI芯片，供应链本土化路线提速

5月14日，据多家媒体报道，腾讯在财报后分析师电话会上明确表示2026年国产AI芯片采购规模将显著提升；阿里巴巴同样表态，旗下自研芯片「含光800」的部署比例持续上调。（据多家媒体报道）

这一背景下，国内AI算力供应链的本土化进程在加速。多家国产GPU厂商的订单出货节奏明显改善，部分企业的交付周期已从12个月压缩至6个月以内。芯片推理效率、存储架构适配等技术积累日渐成熟，国产芯片在部分推理场景的性价比已具备替代竞争力。

【投黑马点评】
腾讯和阿里同日公开表态加码国产芯片，背后是头部云厂商系统性降低对单一供应商依赖的战略行动。这对投黑马追踪的一级市场标的意味着：国产AI芯片替代赛道的收入能见度在快速提升。但需要做一个关键区分：做国产GPU的公司和做「国产GPU配套软件栈」的公司（编译器、驱动、算子库、推理框架）——后者市场认知度仍然明显不足，可能是当前最具左侧价值的切入点。

Waymo扩张至11城，2026自动驾驶元年格局成型

Waymo宣布自动驾驶出租车服务版图大幅扩张，总覆盖面积突破1400平方英里，横跨美国11座城市，较此前增长约27%，新增城市包括迈阿密和奥斯汀，亚特兰大、休斯顿和旧金山湾区进一步扩大覆盖范围。（据多家媒体报道）

与此同时，Tesla一季度付费Robotaxi里程较上季度近乎翻倍，主要在德克萨斯州运营，并向凤凰城、迈阿密等城市扩展。两家公司共同把2026年定义为「自动驾驶元年」。

Waymo走的是重资产扩张路线，Tesla依托软件OTA和存量车队快速铺量，两种模式在不同城市市场形成互补格局。

【投黑马点评】
Waymo和Tesla走向不同，但结果殊途同归：2026年美国自动驾驶商业化已从「城市试点」进入「多城规模化」阶段。这意味着中间件层的商业窗口在打开——感知融合、规划算法、安全冗余、车路协同这些技术栈上的早期标的，需求能见度正在提升。中国市场同步推进L3商用试点，拥有「真实场景数据积累优势」的国内早期公司，是值得重点追踪的左侧机会。

轻松一刻

植物也懂计算几何？金钱树叶脉里藏着维诺图密码

科学家近日在对金钱树（学名Pilea peperomioides，即常见办公室绿植「镜面草」）的叶脉结构进行研究时，意外发现其叶脉排列完全符合「维诺图（Voronoi Diagram）」的几何规律——这种模型通常出现在城市规划、计算机图形学和网络拓扑设计中，被用来将空间划分为效率最优的区域。（据行业研究机构）

更奇妙的是，植物对此「一无所知」。这套几何优化是纯粹的自然演化结果：维诺图结构帮助叶脉以最小的材料消耗实现最大范围的光照分配和水分传导，近似于数学意义上的最优解。研究人员表示，自然界中类似的「无意识数学优化」比人类想象的更普遍。

换句话说，你办公室角落那盆绿植，比大多数数学系学生更懂空间优化。

【投黑马点评】
买棵金钱树放办公室，没想到同时收了一套计算几何教材。这个发现提醒早期投资人：仿生算法领域还有大量未被挖掘的路径——大自然跑在工程师前面几亿年，开源且免费。

今日左侧信号

信号：中美科技企业家高频互动，跨境产业合作预期升温

追踪方向：关注访问期间中美企业可能达成的商业合作意向，特别是新能源车、AI算力、消费电子等领域。与中美双向布局相关的产业链早期标的，可能迎来估值重估窗口。如果信号持续验证，建议深挖 → 黑马雷达/左侧学堂。

── 投黑马研究团队

在白宫周二宣布了一项人工智能（AI）基础设施投资计划“星际之门计划”（Stargate）后，亿万富翁马斯克（Elon Musk）公开对其财务可行性表示质疑，向美国总统特朗普（Donald Trump）的支持泼冷水。

“星际之门计划”由OpenAI、软体业甲骨文（Oracle）和日本软银（SoftBank）等知名科技公司合作，目的是在未来4年内投入高达5000亿美元，来建设美国的AI基础设施，并为美国创造超过10 万个就业机会。

马斯克在周二半夜于社交媒体X上回覆OpenAI 的倡议声明时写道：“他们实际上没有钱。”他后来又于美东时间凌晨1点补充道：“软银现在的资金远低于100亿美元，我有可靠的消息来源。”

这些言论引起了广泛关注，代表了马斯克与新任总统的潜在分歧。前一天，特朗普才刚与OpenAI、甲骨文和软银高管共同亮相，宣布这项合作计划，在白宫的发布会上，特朗普称该计划为“史上最大的人工智能基础设施项目”，并强调了国际竞争对手在人工智能领域的挑战，将此计划视为保证美国在此领域保持领先地位的关键。

马斯克与特朗普有着密切的私人关系，他也一直是特朗普的主要财务支持者，并且在特朗普的政府中担任了关键顾问角色。马斯克的质疑无疑对这项雄心勃勃的计划造成了挑战。

OpenAI的首席执行官奥尔特曼（ Sam Altman ）直接反驳了马斯克的说法，他写道：“这是错的，你肯定知道。想参观已经在建设中的第一个站点吗？这对国家来说是件好事。我意识到对国家有利的东西，并不总是对你们公司最有利的，但在你的新角色中，我希望你能把（美国）放在第一位。”

马斯克和奥尔特曼OpenAI 问题上长期不和是众所皆知，2015 年OpenAI 刚成立时，马斯克和奥尔特曼是OpenAI 的联合主席，但马斯克在几年后离职，并在去年对该公司提起诉讼，指责该公司偏离了其创立使命，他也创立了一家人工智能新创公司xAI，与OpenAI 和其他公司竞争。

美国媒体石英财经网（QUARTZ）报道，Stargate 将由孙正义担任董事长，其软银将负责该公司的财务责任，而 OpenAI 则负责营运。根据甲骨文和 OpenAI 的单独声明，该专案的其他合作伙伴包括微软、阿联酋公司 MGX 以及晶片制造商 Arm 和英伟达。

美国媒体CNN引述一位熟悉“星际之门计划”的消息人士称，马斯克的说法并不属实。根据软银最新的财报，该公司现金余额为243亿美元，并且有足够的资金能力承担更多债务来支持该计划，并且具备获取更多资本的能力。

这位匿名人士还指出，MGX已经承诺了1000亿美元的资本，甲骨文拥有110亿美元的现金余额，而OpenAI最近宣布其从最新一轮风险投资中已筹集超过100亿美元。

微软首席执行官纳德拉（Satya Nadella）在周三接受CNBC采访时表示：“我所知道的是，我的80亿美元是可以提供的。”

可在成功之前，每一位创业者会经历无数次失败，数次跌落创业低谷。尤其在当下，复杂多变的外部环境增加了创业者的难度，不少企业一不留神就可能滑入发展的低谷。

数年前，在YC 的晚宴上，来自硅谷的天使投资人Paul Graham 画了一条创业过程中创业者的情绪曲线，将创业者的心理活动状况大致分为亢奋期、低谷期、稳定期三个阶段。在整个创业过程中，这三个阶段不断循环的，其中低谷期是最灰暗漫长的。

创业低谷期，应该是创业者最无助的时刻。公司经营受阻，前路迷雾重重，身为掌舵人把控着公司未来走向，却不知道该如何抉择？如何熬过低谷、跨越周期？这些问题很难在传统的商业教材中找到答案。

前车之鉴，后事之师。其实，很多知名创业者在取得傲人成绩之前，也陷入过令人崩溃的低谷时期，或是市场选择失误，或者是陷入财务困难。进退维谷时刻，他们不断磨练心智，最终带领着公司走向创造更大价值的关键阶段。以下是他们身处低谷并奋起反击的故事，Enjoy：

马斯克：吞着玻璃凝视深渊

在外人眼里，“硅谷钢铁侠”马斯克风光无限、逆商超绝，总能在绝境中杀出一条血路。光环之下，马斯克作为创业者经历了数次至暗时刻，几乎快突破他所能承受的极限。马斯克曾经说过：创业就是一边咀嚼玻璃，一边凝视深渊。

时间回到2008年，全球金融危机爆发，马斯克意外滑落人生低谷。这一年，SpaceX三次试射失败，特斯拉接近破产边缘。

就在事业状况百出的时候，相恋10年结婚8年的发妻并将他告上法庭；原来的合作伙伴、特斯拉创始人起诉、讨伐他，试图将他踢出局；甚至有网站开设“特斯拉死亡倒计时”栏目，发布一系列文章……众人也貌似早已密谋好一样，一同将箭头指向他。

马斯克当时极为痛苦。“他有睡惊症，只在睡梦中尖叫，有时候还像是在挠我。那真的很恐怖。我很害怕，而他当时也很绝望。”马斯克女友曾回忆：“有时候他冲进洗手间开始呕吐，开始驼背，走路时脚趾发僵。”

“大多数经历过这种压力的人都退缩了。”投资人格拉西亚斯说，“他们会作出糟糕的决定。但马斯克变得更加理性，仍然能够做出清晰而有远见的决定，甚至做得更好。”面对外部重重压力，马斯克想尽办法筹措资金，还给SpaceX团队设定了六周内将新火箭运到夸贾林岛的最后期限。

2008年9月，SpaceX的第四次发射终于成功了。正如马斯克所说：“世界上完成这种壮举的国家屈指可数，这种项目一般都是由国家来完成的，而不是某个公司……这绝对是我人生中最棒的一天！”这也是马斯克一跃而起的支点。

庆功会结束没多久，马斯克就开始了新一轮融资之旅，因为公司已经几近弹尽粮绝。后来，马斯克筹措的资金成功救活特斯拉与SpaceX两家公司，SpaceX也在性命攸关之时获得了NASA 16亿美元的合同款，得以继续完成未竟的太空冒险。

现如今，马斯克依旧不知疲惫地经营着旗下诸多公司，为“殖民火星”、延续人类文明的使命不停歇地奋斗。在这过程中，他仍有过情绪崩溃的时候，但他越发坚强，并继续保持理性，并做出高质量的决策。

黄仁勋：Nvidia离破产只有30天

“在英伟达创立初期，我经历了失败，极大的失败，所有的失败都令人羞愧和尴尬。很多都几乎使我们走向了灭亡。”今年，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋现身中国台湾大学毕业典礼，并分享了曾经的低谷时刻。

选错市场方向可能是不少创业者走向失败的原因之一。在英伟达创立初期，押注在错误的技术方向也同样差点让英伟达走向破产的深渊。

1993年，黄仁勋与两位志同道合的工程师共同创立英伟达，立志将公司做到计算机图形处理领域的大哥。可现实就是残酷。起初，黄仁勋和团队耗时两年打造了第一款显卡产品NV1。但由于不兼容竞争对手3DFX的Glide 3D标准，销售表现十分惨淡，最终英伟达不得不停止销售NV1。

好在这款产品吸引了视频游戏制造商Sega的注意，并与之建立了合作。经过了一年的开发期程，英伟达的团队意识到其设计的架构是错误策略。同时，微软即将宣布基于反向纹理映射和三角形的Windows 95 Direct3D。这代表着如果英伟达完成了SEGA的游戏机，公司将会创造出与Windows不相容的产品。

“但如果我们不完成这个合约，我们就会破产。无论如何，英伟达都会面临倒闭的命运。”黄仁勋说。幸运的是，英伟达当时的合作方游戏公司Sega信守承诺，没有取消两家公司的合作，这让英伟达暂时拜托了倒闭的窘境。

可是，黄仁勋想要拯救奄奄一息的英伟达，就必须破釜沉舟。他将英伟达的战略从游戏主机转向PC市场，并挖来了从游戏设计公司晶体动力挖来DavidKirk博士担任首席科学家，组织了一个庞大的研发团队。在微软带动下，英伟达开始与下游厂商纷纷结成伙伴，最终活了下来。

或许正因为这次经历，黄仁勋才一直保持着创业初期的紧张感。据《经济学人》之前的一篇报道，黄仁勋常挂在嘴边的一句话是“我们总是离倒闭还有30天”（原文：Were always 30 days away from going out of business）。即便英伟达已经成为全球GPU领导者，黄仁勋依然视英伟达为创业公司来运营，快速决策并要求快速执行。

乔布斯：我的失败满城皆知

前不久，OpenAI罢免CEO Sam Altman的宫斗戏，以奥特曼（Sam Altman）班师回朝落下帷幕。这样的人事变动让不少人联想到乔布斯的故事，不同的是，奥特曼回归OpenAI只用了5天，乔布斯回归苹果花了12年时间。

在后人看来，乔布斯出走的12年时间依旧成就不少伟大的事业，值得称赞。可对于当时的乔布斯而言，这场突如其来的“辞退”犹如惊天巨雷，差点击垮意气风发的他。

在30岁那年，乔布斯创办的苹果公司刚发布一款很棒的产品——麦金塔电脑，而他本人却被自己亲自招聘的人“开除”。“我成年后全部生活的重心不复存在，这对我是一个毁灭性的打击。有几个月，我都真的不知道该做些什么。我觉得，我让企业界的先辈们失望了——我丢掉了传到我手上的接力棒。这个失败弄得满城皆知，我甚至想过逃离硅谷。”乔布斯在2005年的一场演讲中分享了当时的状态。

暂时离开未尝不是一件好事，乔布斯也很快意识到这点。“我渐渐地开始有了明确的想法——我仍然热爱我做过的一切。苹果公司发生的变故并没有丝毫改变这一点。我被驱逐了，但我仍然热爱我的事业。所以我决定重新开始。”

1985年，乔布斯离开苹果后创办了NeXT，专注打造计算机工作站，并于1988年推出了其突破性的NeXT Computer。虽然该款产品在当时销量不佳，但却为革新计算机行业做出了极大贡献。NeXT最突出的贡献之一，就是面向对象编程和图形用户界面，这也为科技行业的未来发展奠定了基础，也为乔布斯重回苹果埋下伏笔。

此外，乔布斯在离开苹果一年后，即1986年，从乔治·卢卡斯旗下的卢卡斯影业收购了图形部门，成立了一家名为皮克斯的新公司，致力于开发3D动画工具。该公司制作了世界第一部用电脑制作的动画片《玩具总动员》，它现在是世界上最成功的动画工作室。十年后，迪士尼以74亿美元的价格彻底收购了皮克斯，乔布斯因此成为迪士尼的单一最大股东，并一直担任董事会成员直至去世。

就在乔布斯新事业一路畅通的时候，苹果公司却发展得不及预期。自从乔布斯离开，苹果公司几乎每一款新产品都以失败告终。为了寻求重振Mac的方法，苹果公司购买了NeXT，希望基于NeXTSTEP构建新的Mac操作系统。借此机会，乔布斯回到了苹果公司，并让苹果公司起死回生，先后发布了一系列革命性的产品，如iPhone、iPad、Mac等，最终让苹果公司成为全球最具影响力和价值的科技企业之一。

达利欧：我的一败涂地是在我身上发生过的最好的事情之一

瑞·达利欧（Ray Dalio）被美国《时代》杂志评选为全球 100 位最有影响力的人物之一，创办的桥水基金也是世界上最赚钱的公司之一。

但达利欧不是传统意义上的“精英”，也曾经历过濒临破产的绝望阶段。1982年，达利欧经营的“桥水基金”（Bridge Water）有声有色，自己也在业内开始小有名气。这年8 月，墨西哥债务违约，几乎所有人都清楚地看到，很多其他国家也会步其后尘。这件事非同小可，因为美国银行正在向像墨西哥一样高风险的其他国家提供贷款，总额约为其资本金总和的 250%。

当时，达利欧作为专家出席了美国国会的经济听证会，并在公开场合自信地宣称，我们正在走向一场萧条，并解释了原因，后续也大幅做空股市。但事情发展超出达利欧的意料，美联储的成功兜底。这场判断失误几乎让他输光了一切，公司濒临破产，只剩他一人。

几乎破产的达利欧，甚至筹不到足够的钱买一张飞机票去得克萨斯州拜访一个潜在客户，尽管他知道自己可能从中赚到的服务费是票价的很多倍，但最终没有成行。最困难时，他向父亲借了4000美元维持生计，又卖掉家里的两辆车才熬过去。

好在这次低谷时期让达利欧有时间深刻反思。“回头来看，我的一败涂地是在我身上发生过的最好的事情之一，因为它让我变得谦逊，而我正需要谦逊来平衡我的进攻性。”之后，他总结失败原因，深入研究历史上经济和市场的发展，建立了债务周期模型。

2000年，达利欧带领桥水基金设计打造了“萧条计量指标”，在理解危机的基础上，打造了计算机决策系统，详细列出了在每种可能发生的情况下的应对之策。此后，他带领桥水基金穿越危机、逆势盈利，至今掌管资金约合15000亿元人民币，是全球最大对冲基金之一。

风起，兴盛。风止，陨落。在行业起起落落间，创业者常常陷入难以名状的低谷时刻。

马克·吐温曾经说过这么一句名言，“历史不会重演，但有其韵律（History may not repeat itself, but it does rhyme）”，每个人的创业故事都是独一无二，其他人很难复制，但创业者的精神内核可能大致相同。

一个企业从0出发，需要不停测试、验证才能减轻风险生存下去，这其中伴有着无数的失败。而创业者必须承受住不断地失败所带来的挫折感，并且愈挫愈勇、不断尝试，直到最后取得成功。这是创业圈每天都在发生的故事。正视挫折、享受低谷，并不断改进和精进，是创业者最宝贵的品质。

正如黄仁勋在最新的访谈中提到：「也许企业家身上的超能力就是，不问也不畏惧事情有多难，永远要让自己感觉：事情没有那么难。你需要欺骗你的大脑。」愿所有创业者都能将低谷中当作自己破茧成蝶的良机，往后种种荆棘皆是坦途。