AI & 市场

阿里正式发布 2.4 万亿参数 Qwen3.8-Max 旗舰大模型，资本市场暴涨 7% 回应算力扩容

阿里巴巴千问团队正式发布新一代旗舰级基座大模型 Qwen3.8-Max，总参数量高达 2.4 万亿，标志着国产大模型正加速进入“两万亿参数俱乐部”。该模型在多模态理解、长文本推理及工具调用上取得突破性进展。受此重磅消息驱动，阿里巴巴港股大涨 7.01% 成交额达 239 亿港元，美股盘中涨超 5%，单月估值修复反弹超过 41%。（消息来源：21世纪经济报道、新浪财经）

【投黑马点评】
阿里推出 2.4 万亿参数基建，是国产大模型从“卷应用”重新杀回“绝对算力壁垒”的硬核宣示。万亿级模型的训练与推理成本极高，将彻底拉开一线云巨头与中小型模型创业公司的代际差距。高参数模型带来的强推理能力，将直接赋能阿里云底座并吸引企业级大客户订阅，加速云计算业务的估值重构。

亚马逊 AWS 云营收创 18 季度新高，上调 2026 年 CapEx 承诺看好 AI 万亿空间

亚马逊发布最新财报显示，旗下 AWS 云业务营收增速创下近 18 个季度以来新高，AI 相关高毛利推理与训练需求呈现爆炸性增长。亚马逊管理层随即宣布上调 2026 年全年资本开支（CapEx）指引，并公开表达对 AI 算力长远创造“万亿美元级别营收空间”的强劲信心。受此刺激，亚马逊股价暴涨超 5% 创历史新高，总市值突破 3.09 万亿美元。（消息来源：财联社、外媒）

【投黑马点评】
亚马逊 AWS 营收增速刷新纪录与股价破历史新高，给华尔街关于“AI 资本开支见顶”的焦虑打了一剂强心针。这证明云巨头持续暴涨的 CapEx 并非盲目沉没成本，而是已经被下游爆棚的推理需求真实消化。拥有自研芯片与基础设施变现能力的大厂，正在迎来算力开支向利润转化的闭环时刻。

欧盟《人工智能法案》全面进入强制执法时代，违法最高面临 1500 万欧元天价罚款

欧盟《人工智能法案》（EU AI Act）正式进入新的执法阶段，欧盟 AI Office 与各成员国监管机构全面开启针对通用型 AI 模型（GPAI）、生成式透明度标识的监管检查。所有在欧运营的机器人、智能体及深度伪造内容，必须标注机器可读标记与人机交互告知，违规企业最高面临 1500 万欧元或全球年营收 3% 的罚款。（消息来源：外媒、钛媒体）

【投黑马点评】
天价罚单悬顶标志着生成式 AI 告别无序狂飙，进入“强制合规的水下博弈”。强监管不仅拉高了美系与中系大模型出海欧洲的运维与审计成本，更将机器可读水印（如 C2PA）推为全球硬通行证。这直接利好专做 AI 内容鉴真、版权确权与合规行为审计的中间层安全企业。

微软公布付费 Copilot 席位突破 3000 万，发布自运行智能体 Microsoft Scout

微软发布最新 AI 落地报告，宣布企业级 Microsoft 365 Copilot 付费席位历史性突破 3000 万，季新增速度翻倍。同时微软发布全新的 Copilot Cowork 混合模型架构与首款自主运行智能体 Microsoft Scout，具备独立身份与权限，可在后台端到端自主完成多步骤复杂工作流。（消息来源：微软官方、外媒）

【投黑马点评】
3000 万付费席位证明了 AI 办公场景极高的商业兑现效率。微软将算力形态从“聊天对话框”升级为具备独立权限的“后台自主智能体”，解决了员工断点式交互的痛点。能够实现自动化闭环执行的 Agent 正在杀死传统按按键付费的 SaaS 软件，重组企业工作流底座。

商业科技

字节跳动大刀阔斧重组 AI 办公：飞书、豆包与火山引擎协同整合，打通 MaaS+SaaS 商业化

字节跳动启动面向 AI 业务的大规模组织调整，飞书产品团队与豆包产品团队正式整合为新的豆包产品团队，由豆包负责人赵祺统一管理；同时，飞书 GTM 销售团队与火山引擎合并成立「创造力服务平台」，由火山引擎负责人谭待掌管，统一负责字节 MaaS、SaaS 等云服务的市场、销售与交付全链条。（消息来源：科创板日报、界面新闻）

【投黑马点评】
字节此举宣告了单独卖工具软件（Seat-based SaaS）时代的彻底结束。将飞书并入豆包、销售归拢至火山引擎，本质上是将 AI 办公从“协同软件功能叠加”升级为“MaaS 底层模型+SaaS 业务交付”的一体化输出。在企业级市场上，单打独斗的协作软件正失去溢价，能够提供模型、算力与组织工作流闭环的云生态巨头，将重塑 To B 商业化的终极壁垒。

小米汽车发布首款增程 SUV 澎程 N90/N70，预售价 25.99 万起冲刺全年 55 万辆目标

小米汽车举行第二次技术发布会，正式推出基于“昆仑技术架构”打造的小米澎程 N90 与 N70 两款增程 SUV。N90 Max 预售价 29.99 万元，N70 Max 预售价 25.99 万元。新车搭载小米自研昆仑增程器，CLTC 纯电续航最高 505km，满油满电综合续航最高达 1705km。硬件全系标配 700TOPS 英伟达 Thor 芯片与超级小爱，预计 9 月正式上市。（消息来源：蓝鲸新闻、科创板日报）

【投黑马点评】
小米澎程的推出，是雷军在增程市场增速放缓背景下冲刺全年 55 万辆交付目标的死命令。搭载 700TOPS 英伟达 Thor 芯片与 1705km 综合续航，表明小米并未将增程视为低技术过渡，而是将其打造成具备极强移动 AI 终端属性的大空间爆款。独立的澎程渠道与全系智驾下沉，将对现有一线新能源车企构成直接降维打击。

Uber 承诺出资超 100 亿美元布局“世界模型”，全面转型重资产自动驾驶车队生态

全球出行巨头 Uber 宣布加速从轻资产平台向自动驾驶生态主导者转型，摒弃高成本自研路线，采取“平台+多 partners”结盟策略，承诺投入超过 100 亿美元采购自动驾驶车辆并投资下一代“世界模型”技术开发商，加速在全球范围内搭建重资产 Robotaxi 运营池。（消息来源：外媒、野马财经）

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100 亿美元的砸入标志着 Uber 彻底放弃了对自研算法的幻想，转向用庞大的网约车网络与资金撬动整车厂及算法头部企业。Robotaxi 赛道的竞争正从“谁的智驾算法好”升级为“谁拥有大规模车队运维能力与低成本调度网络”，重资产生态整合者正在收割自动驾驶商业化红利。

马斯克 xAI 起诉明尼苏达州 AI “脱衣”禁令被驳回，法院裁定防范有害深度伪造法规如期生效

埃隆·马斯克旗下 AI 公司 xAI 就明尼苏达州禁止生成式 AI 创建未经同意的深度伪造色情内容法律提起诉讼并请求暂缓执行，联邦法官裁定驳回 xAI 暂缓请求，禁令于 8 月 1 日强制生效。法官指出，该法律旨在保护居民免受有害 AI 内容侵害，xAI 关于“违宪”的诉求不予支持。（消息来源：外媒、新浪财经）

【投黑马点评】
法院驳回马斯克旗下 xAI 的诉求，给打着“自由生成”旗号的生成式 AI 厂商敲响了警钟。地方政府针对深度伪造与色情滥用的立法正以前所未有的速度落地，平台无法再以“工具中立”推卸责任。大模型厂商必须在底层模型层面植入强力合规审核与违规图像拦截机制，合规安全门槛将直接挤压边缘模型创业空间。

早期项目融资快报

具身独角兽「求之科技」一月内连完成两轮融资，最新 1 亿美元天使+轮融资落地

具身智能基础设施企业求之科技（DISCOVER Robotics）宣布在首轮超 1 亿美元融资落地不足一个月后，再次完成 1 亿美元天使+轮融资，由 IDG、星连、达晨等联合领投。资金将用于加码 ORION 具身智能分层大模型研发、LOOP 虚实混合数据闭环系统以及 DISCOVERSE 高保真仿真器构建。（消息来源：投中网、新浪财经）

【投黑马点评】
单月连续狂揽两轮数亿美元，求之科技刷新了具身智能赛道的融资速度记录。资本疯狂加码的本质，是对“大模型+数据闭环+高保真仿真器”全栈具身基础设施路线的抢位。随着虚拟仿真与真实物理物理抓取数据打通，具身机器人正在从实验室样品快速迈向工业装配与工商业全场景交付。

脑机接口企业「主动科技」完成 3.3 亿元天使轮融资，创中国脑机接口天使轮纪录

专注于医疗级侵入与非侵入脑机接口研发的上海主动科技有限公司宣布完成 3.3 亿元人民币天使轮融资，由中科创星领投，联想之星、九合创投等跟投。该笔融资创下了中国脑机接口领域天使轮融资的历史最高纪录，资金将用于高密度柔性电极研发及临床测试。（消息来源：投中网、新浪财经）

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3.3 亿元的天使轮天文数字，标志着脑机接口从单纯的前沿科研概念跃升为头部风投争相锁定资本壁垒的黄金赛道。柔性电极与高信噪比芯片是破解脑机创伤与长期留存的核心。顶级硬科技基金重仓注资，将大幅加速医疗级脑机接口在重度神经疾病康复与人机交互中的临床合规进程。

今日左侧信号

信号：阿里发布 2.4 万域 Qwen3.8-Max 重撕万亿参数大战，欧盟 AI 法案与美地方深度伪造禁令双重合规围剿，资本加速向求之科技与主动科技等具身/脑机水下硬科技沉淀。

追踪方向：重点关注万亿参数大模型 Infra 算力池、AI 内容水印与合规审计安全、具身智能全栈仿真器及侵入式脑机接口高密度柔性电极。建议深挖 -> 融资观察。

── 投黑马研究团队