30秒看懂

最大变化： 微软、英伟达等 25 家科技巨头联合致信白宫力推开放权重模型，闭源巨头遭遇生态孤立。

最大融资信号： 国产存储龙头长鑫科技敲定科创板上市，美韩芯片巨头与科技巨头签署百亿级长期供货协议。

最值得追踪： 马斯克开启 Grok 两周一更极速迭代模式，北京率先出台政策鼓励发展 Token 词元经济。

AI & 一级市场

微软英伟达等 25 家巨头致信白宫，力推开放权重 AI 模型

7月24日消息，微软、英伟达、Meta、IBM 等 25 家科技企业联合发布公开信，呼吁政府扶持放宽管控并大力发展开放权重 AI 模型。联名信指出开放生态是守住 AI 竞争优势的关键，能避免市场被单一闭源厂商垄断。值得注意的是，OpenAI、谷歌与 Anthropic 等闭源巨头并未参与此次联署。（来源：新浪科技）

【投黑马点评】
开放权重联盟的诞生，标志着 AI 赛道打响了抗击闭源垄断的生态反击战。英伟达与微软需要庞大的开源生态去拉动底层算力消耗，而 OpenAI 等闭源玩家正面临极其尴尬的商业隔离。开源模型的繁荣将大幅拉低全行业应用落地门槛，单纯卖模型 API 接口的闭源厂商，其定价权与溢价空间正被快速挤压。

马斯克预告 Grok 两周一更，段永平换仓重塑 AI 资产定价

7月25日消息，马斯克公开表示 Grok 4.6 将于两周后推出，Grok 4.7 将于四周后推出。同日知名投资者段永平透露换仓操作，卖出部分美光科技与特斯拉看跌期权，增加谷歌持仓并维持英伟达规模。在全球科技股高位震荡背景下，大佬换仓动作引发市场对 AI 资产回报周期的重新审视。（来源：财联社）

【投黑马点评】
马斯克用两周一更的魔鬼节奏打响大模型消耗战，预示着 AI 战场的竞争门槛已从算力储备延伸至迭代速率。段永平等资深资本的换仓细节则传递出清晰信号：市场正从盲目追捧硬件溢价，转向拥抱拥有杀手级应用与现金流落地的生态平台。缺乏生态护城河的纯硬件标的，将承受估值回落的重压。

北京率先官宣发展 Token 词元经济，算力补贴精准转向消耗端

7月24日消息，北京市发布最新政策，明确提出鼓励发展 Token 词元经济，并加大算力券等政策支持力度。政策旨在引导 AI 产业从盲目堆叠底座大模型，转向高频高价值的应用场景落地，以真实业务消耗拉动算力循环。（来源：界面新闻）

【投黑马点评】
北京率先把 Token 词元经济写入官方支持政策，是 AI 产业扶持逻辑的一次重构。过去盲目补贴算力中心建设导致大量闲置，如今精准补贴 Token 消耗，直接切中了企业应用大模型成本高昂的痛点。Token 消耗量将成为衡量区域数字经济活力的硬指标，掌握真实高频场景的垂直 AI 应用厂商将迎来政策降本红利。

商业科技

三星 SK 海力士将与美国大厂签署大规模芯片供货协议

7月24日消息，据韩媒报道，三星与 SK 海力士即将与美国科技巨头签署大规模芯片合作协议。合作内容涵盖长期存储芯片供货、战略投资及谅解备忘录，相关订单将吃干买尽韩国存储巨头新增产能的八成以上，加速全球 AI 数据中心落地。（来源：财联社）

【投黑马点评】
科技巨头与韩系存储巨头深度捆绑，揭示了全球算力战场的战争粮草正在向 HBM 及高带宽存储转移。在算力芯片过热和功耗飙升的背景下，存储吞吐瓶颈成了制约数据中心效能的罪魁祸首。这一天价长期采购协议将直接榨干未来两年的高端存储产能，消费电子等传统领域的存储成本将面临持续上涨压力。

国产存储龙头长鑫科技敲定科创板上市，发行价 8.66 元

7月24日消息，长鑫科技正式发布公告，公司发行的人民币普通股股票将于 7月27日 在上海证券交易所科创板上市，发行价格为 8.66 元/股，发行后总股本为 668.81 亿股。作为国内动态随机存取存储器领域的领军企业，其上市备受资本市场瞩目。（来源：钛媒体）

【投黑马点评】
长鑫科技敲定科创板上市，是国产半导体重资产项目打通退出通道的里程碑事件。半导体底层制程与存储芯片的国产替代已从技术攻坚期全面迈入资本化扩张期。随着长鑫科技成功上市，募集资金将进一步推动先进制程产能扩建，并带动上下游国产半导体设备与关键材料厂商迎来确定性订单注入。

三星与谷歌深度绑定 Gemini，智能眼镜竞逐第二屏入口

7月24日消息，三星发布全新折叠屏手机及智能手表，并揭开与知名眼镜品牌合作研发的智能眼镜面纱。新设备首次系统级深度搭载 Gemini 智能系统。此外行业趋势显示，可换电池与脑电交互智能眼镜正加速走入日常生活，被视为手机之后的第二屏。（来源：韩联社）

【投黑马点评】
智能眼镜正在快速撕掉科幻玩具的标签，向真正可用的个人第一视觉入口进化。谷歌与三星的系统级深度绑卡，标志着端侧 AI 的交互战场已经从软件层面渗透至硬件物理形态。智能眼镜对轻量化显示模组、微型高密度电池及低功耗芯片的需求，将开启消费电子供应链的新一轮产业红利周期。

早期项目融资快报

群核科技发布 InteriorGS 数据集，破解具身空间感知难题

7月25日消息，群核科技正式发布高品質 3D 高斯语义数据集 InteriorGS，旨在提升机器人和 AI 智能体在室内场景中的空间感知能力。该数据集及相应智能体解决方案将亮相世界人工智能大会，为具身智能室内自主作业提供高精度训练底座。（来源：每日经济新闻）

【投黑马点评】
具身智能的突破瓶颈正从物理本体硬件转向数字空间的 3D 语义理解。机器人要进入家庭或工厂干活，最大的难点在于如何看懂三维物理世界的空间结构与物体属性。群核科技开源发布高质量 3D 高斯语义数据集，直接填补了仿真训练数据的鸿沟，为人形机器人具身大模型训练提供了关键的基础设施支持。

睡眠脑电调节创企完成数千万元融资，脑机接口落地消费端

7月24日消息，专注于多模态脑电信号解读与非侵入式脑机接口研发的初创公司完成数千万元 A 轮融资。其核心产品能够实时采集脑电波并进行深度睡眠干预，已实现批量量产与消费端交付。（来源：金色财经）

【投黑马点评】
脑机接口赛道的资本逻辑正在发生分化：侵入式技术死磕医疗临床，非侵入式技术则火速向消费级大健康场景渗透。睡眠健康与脑电调节拥有极高的付费意愿与高频使用场景，能够率先跑通消费端闭环并积累真实人脑脑电数据集的团队，将在下一代人机交互界面探索中占据先发优势。

今日左侧信号

信号：25家巨头联名抢占开源生态话语权；政策面从补贴算力建设计划性转向补贴 Token 真实消费。

追踪方向：坚决规避缺乏真实消耗场景的纯算力租赁项目及壁垒单薄的闭源套壳应用。产业红利正急剧向能提供高性价比开放模型部署服务商、拥有高频真实场景的 Token 消耗龙头及 3D 空间数据提供商转移。建议深挖 -> 融资观察。

深度研究导航

今日最值得继续回答的问题： 当微软与英伟达等巨头全面掉头拥抱开放权重模型，以 OpenAI 为代表的纯闭源商业模式如何打破天价训练成本与下滑毛利率的双重绞杀？
对应栏目： 「投黑马 Pro·前沿科技」

── 投黑马研究团队

30秒看懂

最大变化： 微软被曝秘密测试月之暗面 Kimi K3 并评估接入 Copilot，若部分替换 OpenAI 模型每年最高可省六亿美元算力开支。

最大融资信号： AMD 与 Anthropic 签署数百亿美元芯片采购大单并承诺投资五十亿美元；马斯克脑机接口公司估值暴涨至四百二十亿美元。

最值得追踪： 李飞飞旗下 World Labs 收购机器人仿真公司 SceniX，3D 物理空间具身训练迎来突破；宇树科技断言具身智能 ChatGPT 时刻两三年内到来。

AI & 一级市场

微软密谋评估 Kimi K3，替换 OpenAI 部分流量年省六亿美元

7月23日消息，据海外科技媒体爆料，微软正在内部测试月之暗面 Kimi K3 大模型，评估将其部分 Copilot 助手流量从 OpenAI 与 Anthropic 迁移至 Kimi K3 的可行性。内部测算显示，此举每年最高可减少六亿美元算力基建成本。目前技术与合规验证仍在进行中。（来源：IT之家）

【投黑马点评】
商业世界没有绝对的盟友，只有天价的算力账单。微软作为 OpenAI 的最大股东兼独家云服务商，背后偷偷拿国产大模型压价，戳破了 AI 行业最冷酷的真相——即便强如微软，也扛不住昂贵的推理成本。大模型商业化正从盲目堆叠参数阶段，暴力转入极致算成本、拼毛利率的精细运营期。

AMD 与 Anthropic 签数百亿大单，并重金注资五十亿美元

7月23日消息，据海外主流财经媒体报道，AMD 与 AI 巨头 Anthropic 达成数百亿美元服务器协议。自后年起 Anthropic 将采购最高 2GW 的 AMD 最新芯片。同时在达成部署目标后，AMD 将向 Anthropic 投资最高五十亿美元。这是 AMD 对该公司首笔注资。（来源：IT之家）

【投黑马点评】
这是芯片二哥对英伟达高压垄断的一次绝地反击。AMD 效仿微软与英伟达的套路，将天价芯片采购合同与股权绑死。通过给大模型巨头直接注资来捆绑自家芯片销量，形成了算力加资本的硬核闭环。英伟达单极独大的芯片格局正在被这种强行组团的资本结盟暴力拆解。

OpenAI 推出 Presence 平台，正式下场绞杀企业 Agent 赛道

7月23日消息，OpenAI 宣布推出企业级平台 Presence，旨在帮助企业深度部署与管理 AI 智能体。该平台支持智能体连接企业内部数据与业务流程，提供模拟测试、安全防护及自动化评分系统，首批聚焦客户支持与销售流程自动化。（来源：IT之家）

【投黑马点评】
OpenAI 推出 Presence，宣告其不再满足于做一个卖 API 接口的算力水龙头，而是直接把刀切向了企业软件的核心腹地。从做基座模型到直接做企业 Agent 管理平台，OpenAI 正在吃掉上层 SaaS 创业者的饭碗。那些缺乏独特业务数据资产、仅靠做工作流编排的中间层应用，将遭遇底层平台的毁灭性打击。

黄仁勋公开喊话白宫：美国无需惧怕中国开源模型

7月23日消息，英伟达首席执行官黄仁勋在接受专访时表示，美国无需害怕中国开源模型，真正该担心的是国内封禁中国模型的呼声。他指出优秀的开源模型能扩大整体市场，许多用户最终仍会为更便捷可靠的商业服务付费，不存在中国企业将美国企业挤出市场的可能。（来源：IT之家）

【投黑马点评】
黄仁勋的表态看似在为开源模型发声，实则是在精准保卫英伟达的全球芯片基本盘。开源模型的繁荣直接带动了全球对算力的爆发式需求，无论是中国还是美国企业跑开源模型，最终买单的都是英伟达的硬件基础设施。将开源模型政治化封禁，无异于砍断整个 AI 产业下沉的生态根基。

商业科技

iPhone 18 Pro 提前进入量产，郑州富士康高薪拉满抢人

7月23日消息，据中国证券报披露，苹果新一代旗舰手机已于本月正式进入量产与产能爬坡阶段。为配合生产，郑州富士康港区已全面进入招工高峰期，小时工最高时薪达 27 元，返费最高补贴 7500 元。（来源：IT之家）

【投黑马点评】
富士康重金抢人的背后，是消费电子产业链对下半年终端换机潮的豪赌。伴随端侧大模型与全新芯片架构的引入，高端智能手机正在迎来一轮硬核物理升级。消费电子寒冬见底的信号极其明确，果链核心零部件及高精密组装设备的产能利用率正在快速触底反弹。

媒体阵营反套路 AI 爬虫，隐藏不可见广告进行反向变现

7月23日消息，据海外财经媒体报道，随着 AI 搜索严重侵蚀在线媒体流量，Reddit 正在重新评估与谷歌的训练授权合同，路透社等媒体考虑屏蔽 AI 爬虫。时代周刊等媒体则开启新策略：在正文中隐藏普通读者不可见的广告，迫使采集内容的 AI 爬虫抓取广告并向广告主收费。（来源：IT之家）

【投黑马点评】
媒体在正文中藏隐藏广告反向套路 AI 爬虫，是传统内容生产方对 AI 巨头白嫖行为极其黑色幽默的反击。这预示着传统互联网依靠免费内容换流量投广告的商业底层逻辑已死。未来的网生内容形态要么走向极高门槛的付费高墙，要么走向这种高对抗性的隐形变现，优质一手信息的获取成本将直线飙升。

阿里小范围内测「千问办公」，全面开启大厂智能协作战

7月23日消息，据知情人士透露，阿里即将推出的千问办公产品已在内部小范围测试。该产品定位独立于通义千问，主打深度办公场景的智能协作。目前阿里已公开招募解决方案架构师与 AI 产品经理，产品预计于近期发布。（来源：蓝鲸科技）

【投黑马点评】
阿里将千问办公独立出来打深度场景，说明大厂对 AI 的态度已经从做炫技酷炫的对话框，进化到吃干抹净具体业务流程的重度协作阶段。办公场景是大模型最容易实现付费闭环的商业阵地。钉钉、飞书与千问办公的卡位战，将加速推动企业办公软件从按人头卖许可证，向按智能体履约效果付费转变。

三星发布全新折叠屏与智能眼镜，系统级深度嵌入 Gemini

7月23日消息，三星在伦敦发布新一代折叠屏手机及智能手表，并携手知名眼镜品牌揭开智能眼镜面纱。新机首次搭载三星与谷歌联合打造的智能系统，将 AI 深刻植入底层操作系统。（来源：韩联社）

【投黑马点评】
三星将系统级 AI 与折叠屏、智能眼镜全形态绑定，表明端侧 AI 的形态正从软件应用向硬件生态全方位渗透。单纯依靠手机单品已无法承载多模态 AI 的交互野心，智能眼镜作为视听觉第一入口的战略地位被无限拉高。把握智能眼镜高密度微型电池与微显示光学模组的硬件团队正迎来爆发期。

努比亚配置曝光，全球首款智能体手机搭载独立 AI 按键

7月23日消息，博主曝光全球首款智能体手机核心配置，该机搭载高通旗舰处理器与大容量电池。机身侧面配有独立橙色按键，支持一键唤醒智能体，可自主跨软件串联完成多步骤复杂任务。（来源：IT之家）

【投黑马点评】
手机侧面专门增加一颗物理 AI 按键，是硬件厂商对交互入口支配权的一次强行重构。传统的 APP 图标矩阵正在被智能体一键唤醒所取代。当用户习惯于直接命令智能体去订票、打车、购物时，流量分发的控制权将从各个应用软件瞬间倒灌给手机终端厂商。

早期项目融资快报

马斯克 Neuralink 估值达 420 亿美元，二级市场交易暴涨

7月23日消息，据财联社报道，马斯克旗下脑机接口公司 Neuralink 在近期的私募股权二级市场交易中，估值突破 420 亿美元大关。这一数字较该公司去年融资金额增长近四倍。（来源：财联社）

【投黑马点评】
脑机接口在二级市场估值一年暴涨四倍，说明侵入式脑机接口正在从科幻实验迈向商业化临床的临界点。随着首批人体实验数据的陆续验证，脑机接口不仅在医疗康复领域展现出颠覆性，更被视为下一代人类与硅基智能连接的终极终端。围绕高密度柔性电极与低功耗芯片的产业链上下游将持续享受超高溢价。

李飞飞 World Labs 收购 SceniX，破解机器人 3D 仿真难题

7月23日消息，AI 专家李飞飞创办的 World Labs 宣布收购美国初创公司 SceniX。该公司专注于高保真虚拟环境搭建，提供多模态传感融合与高精度接触建模，助力机器人完成操作与交互训练。（来源：新浪财经）

【投黑马点评】
李飞飞收购机器人仿真团队，刺穿了具身智能当前最大的痛点——物理世界训练数据的极度匮乏。在真实世界训练机器人成本太高且极其危险，谁能搭建出与真实物理定律高度一致的高保真虚拟仿真世界，谁就能为具身智能提供海量的合成训练数据。空间智能与物理仿真软件正成为具身智能战场的底座枢纽。

宇树科技王兴兴断言：具身智能 GPT 时刻最快两三年到来

7月23日消息，宇树科技创始人王兴兴在论坛发言指出，具身智能迎来跨越式突破的 ChatGPT 时刻最快两三年出现。届时机器人进入陌生环境后，无需提前训练仅凭语音指令即可完成大部分基础任务。（来源：快科技）

【投黑马点评】
王兴兴给出两三年出现 GPT 时刻的判断，意味着人形机器人行业正在经历从基础行走舞蹈向通用物理作业的惊险一跃。一旦机器人具备跨场景的通用泛化能力，工业制造与家庭服务的成本结构将被彻底重构。留给传统机械臂和低端人力劳动的窗口期已经不多，掌握端到端具身大模型及高动态响应减速器的硬件玩家正迎来资本盛宴。

腾讯全量上线创意智能体 Miora，支持多智能体协同设计

7月23日消息，腾讯宣布旗下全新创意智能体全量上线。该智能体能够将复杂设计需求进行拆解，调动多智能体协同完成海报设计、短视频脚本撰写及动态视频生成，确保整体视觉风格高度一致。（来源：aibase）

【投黑马点评】
腾讯推出多智能体协同设计工具，标志着创意生成正从单点图片生成迈向全案协同时代。单个生成式 AI 工具只能解决效率问题，而多智能体协同拆解任务才能直接提供工程化的交付结果。这预示着传统的商业设计与营销服务外包模式将被彻底重塑，能够驾驭多智能体协同平台的超级个体将取代庞大的初级设计团队。

今日左侧信号

信号：大厂宁可背叛股东也要寻找廉价大模型降本；具身智能仿真与物理按键入口成为软硬件重组焦点。

追踪方向：坚决规避依赖传统软件许可证收费的 SaaS 中间层及单一应用外包商。产业红利正急剧向能提供高性价比推理能力的模型层、高保真 3D 物理仿真软件及端侧 AI 硬件组件龙头转移。建议深挖 -> 融资观察。

深度研究导航

今日最值得继续回答的问题： 当微软等云巨头开始密谋引入第三方低成本大模型来替代高价模型，全球大模型厂商是否会在推理端陷入一场无休止的恶性价格战？
对应栏目： 「投黑马 Pro·融资观察」

── 投黑马研究团队

30秒看懂

最大变化： 谷歌 Gemini 3.5 Pro 因测试不及预期再次延期，而国产基座模型 Kimi K3 强势登顶，大模型中美第一梯队的实力差距正在快速抹平。

最大融资信号： 甲骨文（Oracle）被曝大规模裁员约 3 万人，以腾出资金投入数千亿美元规模的“Stargate”超级 AI 基础设施，企业算力饥渴走向极端化。

最值得追踪： 台积电宣布在美追加 1000 亿美元先进制程与封装产能投资，全球半导体制造版图正被地缘政治强制重构。

AI & 一级市场

甲骨文裁员近 3 万人，为 5000 亿美元 AI 基建强行输血

美东时间7月18日消息，据海外科技媒体披露，云服务巨头甲骨文（Oracle）正启动一项极其庞大的裁员计划，预计削减 2 万至 3 万个工作岗位（约占其员工总数的 18%）。这一史无前例的人事大地震，核心目的是为了给其规划中价值高达 5000 亿美元的“Stargate”AI 超级基础设施及相关数据中心建设腾挪资金。（来源：海外科技媒体）

【投黑马点评】
这是科技巨头资产负债表的一次极其冷酷的“腾笼换鸟”。一口气裁掉 3 万名员工，绝不代表甲骨文的业务衰退，而是大厂在面对极高昂的 GPU 采购成本与能源账单时，不得不强行通过削减人力开支来换取留在 AI 牌桌上的算力筹码。这意味着企业级 SaaS 的底层逻辑已被彻底颠覆，传统依靠堆叠人力的研发与销售模式已经破产。

Kimi K3 登顶代码评测，谷歌 Gemini 3.5 Pro 再次难产

美东时间7月18日消息，在全球瞩目的 AI 模型对决中，谷歌原本计划推出的 Gemini 3.5 Pro 因在复杂推理和编码测试中表现不佳而被迫再次推迟发布，导致 Alphabet 股价当日下挫 4%。与此同时，中国大模型独角兽月之暗面（Moonshot）的新一代基座 Kimi K3 在发布后数小时内便强势登顶核心代码能力评测榜单。（来源：海外主流财经媒体）

【投黑马点评】
谷歌旗舰模型的难产与国产基座的强势突围，彻底戳破了“硅谷技术绝对不可逾越”的滤镜。当海外巨头受困于大象转身的组织内耗与庞大冗杂的测试流程时，国产第一梯队凭借极其彪悍的工程化迭代能力，已经在代码与长文本推理领域实现了实质性平替。这种底层能力的对齐，将大幅加速国内 B 端垂直场景（如金融审计、自动代码生成）向本土模型的迁移速度。

商业科技

台积电加码千亿美元在美投资，先进制程产能加速外移

美东时间7月16日消息，美国商务部正式宣布，台积电（TSMC）将在美国追加 1000 亿美元投资，这使其在美的计划投资总额达到了惊人的 2650 亿美元。这笔天价资金将用于建设四座全新的先进半导体制造与封装工厂，以重塑美国本土的高端硅片代工供应链。（来源：台积电官网公告）

【投黑马点评】
台积电狂砸两千多亿美元在美扩建先进制程与封装产线，是对“半导体逆全球化成本太高”幻觉的致命一击。在绝对的地缘政治意志面前，哪怕忍受极高的建厂与运营成本溢价，美国重组高端产能的决心也不可逆转。这种强行重构将导致全球半导体代工价格出现两极分化。建议警惕国内二三线成熟制程晶圆厂在产能过剩中的毛利踩踏，同时密切关注掌握先进封装核心设备的本土替代玩家。

全球半导体设备市场明年将暴涨 23%，达到 1659 亿美元

7月18日消息，国际半导体产业协会（SEMI）发布最新产业预测报告指出，受全球人工智能热潮及先进制程产能扩张的强力驱动，2026 年全球半导体制造设备市场规模预计将达到创纪录的 1659 亿美元，较上年强劲增长 23.2%。（来源：SEMI官方报告）

【投黑马点评】
半导体设备市场迎来超 23% 的暴涨预测，说明 AI 算力的底座争夺战已经彻底传导至最上游的“卖铲人”。无论是大模型的算力饥渴，还是地缘摩擦导致的产能重复建设，最终都将转化为对光刻、刻蚀及量测设备的报复性采购。半导体周期的上行拐点已经确立，资本应当坚定向掌握核心设备 Know-how 及零部件制造的“硬核重工业”收缩。

早期项目融资快报

具身智能创企 Walden Robotics 获 3 亿美元融资，已进驻丰田产线

美东时间7月18日消息，脱胎于丰田研究院的具身智能初创公司 Walden Robotics 宣布走出隐身模式，并完成 3 亿美元的巨额融资，估值直接达到 1.1 亿美元。该轮融资由丰田与 Deviation Capital 领投，英伟达等巨头参投。据悉，其无腿轮式人形机器人早在今年 2 月就已在丰田真实汽车产线上打工实测。（来源：海外科技媒体）

【投黑马点评】
传统车企巨头（如丰田）以极高估值跨界爆买人形机器人，戳破了传统汽车制造业面临的劳动力枯竭焦虑。车企入局意味着人形机器人赛道已经跨过了早期的实验室炫技阶段，直接进入了工业级产线的大规模闭环测试。这种产业资本的强力介入，将大幅压缩具身智能硬件的试错周期。缺乏真实工厂训练数据和精密伺服供应链掌控力的纯算法团队，将在新一轮洗牌中面临极大的生存压力。

稳定币支付基础设施 Cyclops 完成 2000 万美元 A 轮融资

美东时间7月17日消息，致力于填补稳定币支付结算空白的金融科技创企 Cyclops 宣布完成 2000 万美元 A 轮融资。本轮由 Nava Ventures 领投，Coinbase Ventures 及 Circle 等加密巨头全线跟投。其核心业务是为企业提供无缝对接现实法币体系的稳定币底层路由网络。（来源：36氪）

【投黑马点评】
在 AI 吸走绝大部分聚光灯的当下，Web3 支付赛道依然能拿到顶级机构的支票，说明跨境资金低成本流转的刚需并未消失。稳定币正在逐步剥离其早期的“加密投机”属性，蜕变为传统法币跨境清算的底层高频传输协议。掌握合规跨链支付与法币结算网关的基础设施建设者，将在全球化电商和出海企业的账期红利中分得一杯羹。

今日左侧信号

信号：大模型参数战导致巨头通过血洗式裁员换取算力；具身智能从实验室迈入高危工业产线实操阶段。

追踪方向：建议坚决规避缺乏造血能力的纯软件 SaaS 企业及中低端芯片代工厂。产业红利正急剧向“能垄断高价值物理世界训练数据的机器人本体商”、“先进半导体封装设备的隐形冠军”转移。建议深挖 -> 融资观察。

深度研究导航

今日最值得继续回答的问题： 当甲骨文等科技巨头为了购买英伟达的 GPU 不惜裁掉近五分之一的员工，如果这些底层 AI 基础设施在未来三年内无法产生与之匹配的强劲现金流回流，硅谷是否会重演千禧年初的光纤泡沫破裂惨剧？
对应栏目： 「投黑马 Pro·融资观察」

── 投黑马研究团队

30秒看懂

最大变化： 谷歌搜索 AI 模式直连第三方 App 生态，端侧系统级 AI 开始跨应用接管移动互联网流量分发入口。

最大融资信号： 月之暗面等头部模型冲刺万亿参数，台积电为应对 AI 需求将 2026 资本开支上调至最高 640 亿美元，底层算力军备竞赛再升级。

最值得追踪： 具身智能赛道的资金正极速向底层物理数据采集层沉淀，Microagi 斩获德国初创史最大种子轮。

AI & 一级市场

月之暗面被曝将发布 Kimi K3，参数规模达 2 万亿至 3 万亿

7月16日消息，据海外主流财经媒体披露，月之暗面（Moonshot）计划在未来几天内发布其迄今为止规模最大的 AI 模型 Kimi K3。据透露，该模型的参数量预计将达到惊人的 2 万亿至 3 万亿，内部预期其综合性能将超越 Claude Opus 4.8。目前该消息尚未获企业官方确认。（来源：海外主流财经媒体）

【投黑马点评】
从千亿参数向万亿甚至数万亿参数的极速狂飙，戳破了所谓“大模型参数规模已触顶”的短视论调。月之暗面这一动作意味着国产基座模型的牌桌门槛再次被暴力拉高。参数规模的指数级膨胀将导致推理成本和预训练所需算力呈几何级数飙升。这不仅加速了腰部大模型的系统性出清，更将倒逼产业链上下游极度渴求更廉价的算力能源供给体系。

台积电大幅上调 2026 年资本开支至最高 640 亿美元

7月16日消息，晶圆代工巨头台积电（TSMC）正式宣布，受“AI 超级大趋势（megatrend）”的强劲驱动，将其 2026 年度的资本支出预期从此前规划的 520 亿-560 亿美元，大幅上调至 600 亿-640 亿美元。同时，台积电将以美元计价的年度营收增长指引从 30% 以上进一步上调至 40% 以上。（来源：台积电官网公告）

【投黑马点评】
晶圆代工寡头将真金白银砸向天价资本开支，是对当前 AI 算力饥渴最硬核的背书。台积电敢于大幅上调资本支出，说明其已与英伟达、苹果等巨头锁定了长期的先进制程产能长单。这种马太效应将彻底挤死那些试图在高端制程捡漏的二线晶圆厂。产业资金的投资重心应紧盯台积电扩产背后的隐形卖水人——先进封装设备（CoWoS）及高端测试量测设备的国产替代玩家。

2026 上半年全球科技裁员 54% 明确因 AI 所致

7月16日消息，权威数据追踪机构发布最新报告指出，人工智能已成为 2026 年全球科技大厂裁员的最核心推手。高达 54% 的裁员事件明确将 AI、自动化或机器学习列为削减岗位的主要原因，这导致近 16.8 万名员工受到直接影响。企业正将节省下的人力开支全方位转投至 AI 数据中心和底层算力组建中。（来源：行业研究机构）

【投黑马点评】
这是科技巨头资产负债表的一次极其冷酷的“腾笼换鸟”。大规模裁掉客服、内容审核、初级测试工程师，绝不代表科技行业的衰退，而是大厂在面临极高昂的 GPU 采购成本时，不得不通过削减传统人力开支来筹措购买 AI 基建的算力筹码。这意味着企业软件 SaaS 的底层逻辑已死，只提效不减人的伪 AI 工具将被彻底抛弃，能直接取代劳动流程的 Agent 智能体将独享企业采购预算。

商业科技

谷歌搜索 AI 模式全面接入第三方 App 生态

7月16日消息，谷歌宣布正式扩展其搜索的 AI 模式，允许用户将 Instacart、Canva 和 YouTube Music 等第三方应用直接接入搜索底层。这意味着用户在利用 AI 规划食谱或海报时，可以直接通过搜索框将食材一键加入 Instacart 购物车或直接拉起 Canva 的生成设计模板。（来源：谷歌官方公告）

【投黑马点评】
谷歌 AI 模式直连外部 App，是对传统移动互联网流量分发逻辑的降维打击。传统的 App 犹如信息孤岛，用户需要频繁跳转；而底层系统级 AI 能够通过意图理解直接跨应用调度资源。这预示着超级入口的商业模式将发生巨变：第三方独立应用如果不能提供极具壁垒的后端履约服务，将不可避免地沦为给底层大模型打工的“无头 API 提供商”。

Cadence 发布 AI 超体平台，重构半导体后道封装设计

7月16日消息，EDA（电子设计自动化）巨头 Cadence 正式发布了 AuraStack AI 超级代理平台（Super Agent）。该平台全面引入大模型架构，专门用于加速极其复杂的 PCB 板和先进芯片后道封装设计，英伟达、台积电和施耐德电气已成为该 AI 平台的首批核心用户。（来源：海外主流财经媒体）

【投黑马点评】
随着摩尔定律在物理层面撞墙，单颗芯片的晶体管密度已逼近极限，算力的跃升愈发依赖将多颗小芯片（Chiplet）进行高密度的“先进封装”。Cadence 将 AI 引入后道设计，戳破了传统人力工程师依靠经验进行布线的效率瓶颈。这将极大缩短下一代 AI 芯片的研发周期，掌握高阶 3D 封装工艺及配套 AI 自动化工具链的产业链公司，正迎来极为确定的产业红利。

BRINC 获 1.25 亿美元巨额融资，构建全美 911 应急无人机网络

7月16日消息，公共安全与防务无人机企业 BRINC 宣布完成 1.25 亿美元的大额融资，本轮由摩托罗拉和 Index Ventures 联合领投。该公司正计划利用这笔资金，在美国各地的警察局和消防局屋顶全面部署自动化 911 响应无人机系统，以实现接警后的秒级高空态势感知。（来源：海外科技媒体）

【投黑马点评】
摩托罗拉重金押注 911 应急无人机，揭示了低空经济最先爆发的硬核 B 端场景绝不是外卖配送，而是对时效性有着绝对刚需的公共安全与特种巡检。这笔破亿美元的融资证明，资本在硬件赛道的口味已经极其挑剔，不再为虚构的 C 端娱乐场景买单，只为能够解决重型市政痛点、提供端到端数据闭环服务的硬件提供商支付高溢价。

早期项目融资快报

具身智能数据公司 Microagi 获 5500 万美元破纪录种子轮

7月16日消息，总部位于慕尼黑的具身智能数据采集初创公司 Microagi 宣布完成 5500 万美元的种子轮融资。本轮由 Hummingbird 领投，创下了德国初创企业历史上规模最大的种子轮融资纪录。公司核心业务是系统性收集高质量的工厂和家庭物理世界数据，以此来训练下一代人形机器人本体。（来源：海外科技媒体）

【投黑马点评】
具身智能赛道的资金开始从“炫技的机器人外壳”向最底层的“物理世界数据采集”沉淀。大模型在数字世界可以依靠互联网语料狂飙，但要在物理世界指挥机械臂，极度缺乏真实重力与摩擦力的精细反馈数据。Microagi 斩获破纪录种子轮证明了一个铁律：谁能垄断最高质量的家庭与工厂 3D 空间交互数据集，谁就能在下一代人形机器人战役中扼住行业的咽喉。

女性健康微生物组学创企 Juno Bio 获 380 万美元融资

7月16日消息，专注于女性阴道微生物组学研究的生命科学初创公司 Juno Bio 宣布获得 380 万美元融资。本轮融资获得了 Ada Ventures 和顶级测序仪巨头因美纳加速器（Illumina Accelerator）的联合背书，旨在加速扩大其端到端家用测序测试与诊疗方案的市场覆盖率。（来源：海外科技媒体）

【投黑马点评】
在 AI 吸走大量风投资金的寒冬，微生物组学依然能获得行业巨头的逆势加注，说明生命科学正在加速向“居家消费级早筛”下沉。打破昂贵且复杂的中心化医疗检测机构垄断，利用底层基因测序红利将其转化为家用快消品形态，这是典型的降维打击逻辑。建议密切追踪掌握高通量低成本测序试剂和消费级医疗耗材的底层化学生物团队。

今日左侧信号

信号：大模型跨应用接管底层分发入口；企业将削减人力开支以全面换取算力筹码。

追踪方向：建议坚决规避缺乏真实落地场景的通用软件类工具，以及二线成熟制程晶圆厂。产业红利正急剧向“能垄断高价值物理世界数据集的提供商”、“先进半导体封装设备的隐形冠军”转移。建议深挖 -> 融资观察。

深度研究导航

今日最值得继续回答的问题： 当超过一半的科技裁员明确是为了省钱购买 AI 算力，企业在未来一两年内如果无法通过 AI 智能体实现营收转化，这种“砸锅卖铁买英伟达”的豪赌是否会诱发企业级 SaaS 市场的系统崩盘？

── 投黑马研究团队

30秒看懂

• 最大变化： 端侧AI合规化全面落地，苹果Apple Intelligence与三星盖乐世AI正式通过中国网信办生成式人工智能备案。
• 最大融资信号： 上半年美国创投圈超86%资金集中于AI赛道，同时国内大模型头部企业DeepSeek正筹备新一轮融资，估值飙升至710亿美元。
• 最值得追踪： 大模型向学术确权体系（知网下架争议）与消费终端的深度渗透。

商业科技（大众科技与互联网）

苹果 Apple Intelligence 与三星端侧大模型在华获批备案

北京时间7月16日消息，国家网信办公布最新一批生成式人工智能服务备案名单。美国科技巨头苹果的端侧 AI 服务“Apple智能”以及三星“盖乐世AI”正式获批。据悉，相关服务将陆续在中国境内的国行手机终端上全面启用。（消息来源：相关企业官方公告）

【投黑马点评】
巨头端侧 AI 在华合规落地，标志着“AI 手机”从营销噱头真正跨入大众消费市场。合规放行不仅稳住了外资巨头在华的高端基本盘，更让国内深度合作的端侧模型供应商吃到了生态红利。消费电子的下半场竞争，将彻底从“硬件参数内卷”转向“端侧模型本地推理能力”的比拼，缺乏原生系统级 AI 能力的手机品牌将面临严重的用户流失。

知网全面下架 AI 署名论文，大模型版权合规引发学术界整肃

7月15日消息，国内最大的学术文献平台同方知网发布官方声明，针对近期部分期刊将生成式大模型直接列为论文作者的现象，平台已对其做全面下架处理。知网强调，现行法律法规不承认人工智能具备民事主体资格，此类行为严重违背著作权法及学术规范。（消息来源：国内科技媒体）

【投黑马点评】
生产力工具的跃升与旧有知识产权体系的碰撞迎来了强力反弹。知网的“封杀”扯下了 AI 创作版权的遮羞布：现行法律框架根本无法赋予硅基代码著作权人身份。这不仅是学术规范争议，更是预演了未来大模型在商业内容生产及数字资产确权上面临的巨大合规雷区。未来，提供 AI 溯源和版权甄别的底层确权服务商将迎来一波刚需红利。

OpenAI 被曝正开发 AI 智能音箱，加速抢夺家庭物联网入口

北京时间7月16日凌晨消息，据海外供应链披露，大模型巨头 OpenAI 正在内部研发一款原生搭载下一代语音推理大模型的智能音箱硬件，意图直接跳过传统的手机屏幕，建立完全基于纯自然语音交流的物联网入口。（消息来源：海外科技媒体）

【投黑马点评】
直接下场造智能硬件，OpenAI 的野心昭然若揭。接入 GPT 级推理能力的音箱将彻底盘活沉寂已久的智能家居生态。这也给传统的 3C 硬件大厂敲响了警钟：如果不能掌控核心的多模态交互入口，未来的硬件厂只能沦为给 AI 巨头打工的廉价代工车间。

AI & 一级市场

上半年美国创投圈 86% 资金涌入 AI，马太效应登峰造极

北京时间7月16日凌晨消息，最新投融资数据报告显示，2026 年上半年美国风险投资总额达到 4127 亿美元，其中高达 86%（约 3559 亿美元）的资金单边涌入了人工智能企业。这种极端的资金集中度创下了风投行业有史以来的最高纪录。（消息来源：海外科技媒体）

【投黑马点评】
当创投生态退化为单一赛道的资金豪赌，危机的种子便已埋下。86% 的资金集中度意味着生命科学、新能源等其他硬科技领域的早期创新正被严重“抽血”。这种极端的拥挤不仅推高了头部 AI 公司的估值泡沫，更预示着一旦旗舰大模型在商业化变现上不及预期，整个一级市场将面临极具毁灭性的资产重估。

DeepSeek 寻求新一轮融资，交易前估值飙升至 710 亿美元

北京时间7月16日凌晨消息，据权威外媒披露，国内大模型头部企业 DeepSeek 正寻求 1.5 亿美元的 Pre-IPO 轮融资，其交易前估值已高达 710 亿美元。距其首轮融资仅过月余，估值在极短时间内跃升了近 37%。公司目前正计划于 2026 年底或 2027 年初提交 IPO 申请。（消息来源：海外科技媒体）

【投黑马点评】
短短月余估值暴涨，折射出资本对少数几家核心寡头的极端溢价期许。这也意味着通用大模型的牌桌门槛已被拉升至百亿美元级别，中小玩家将彻底失去追赶基础基座的资格。产业资金正加速向寡头垄断集中，一级市场关于基础模型的投资盛宴已对普通入局者关闭大门。

早期项目融资快报

语音 AI 初创 Gradium 获英伟达参投，总融资破亿美元

北京时间7月16日凌晨消息，专注于前沿语音 AI 模型研发的初创公司 Gradium 宣布完成初始融资轮的超额认购扩容，总筹资额已超过 1 亿美元。本轮追加融资吸引了包括英伟达在内的新顶级投资者，资金将专项用于加速多模态语音交互底层研究。（消息来源：相关企业官方公告）

【投黑马点评】
英伟达将触角伸向了极具大众感知度的“语音 AI”细分赛道，印证了多模态交互的下一站是让机器拥有与人类完全一致的听觉与声带。这笔破亿美元的融资标志着，专注于解决高频交互场景的垂类模型，正迎来独立于庞大通用基座之外的资本爆发期。

稳定币支付基础设施 Cyclops 完成 2000 万美元 A 轮融资

北京时间7月16日凌晨消息，致力于填补稳定币支付结算空白的金融科技创企 Cyclops 宣布完成 2000 万美元 A 轮融资。其核心业务是为企业提供无缝对接现实法币体系的稳定币底层路由网络。（消息来源：海外科技媒体）

【投黑马点评】
在 AI 吸走绝大部分聚光灯的当下，Web3 支付赛道依然能拿到顶级机构的支票，说明跨境资金低成本流转的刚需并未消失。掌握合规跨链支付与法币结算网关的基础设施建设者，将在全球化电商和出海企业的账期红利中分得一杯羹。

今日左侧信号

信号：大模型全面渗透大众消费终端并引发学术知识产权规则重构。

追踪方向：建议规避依赖传统屏幕交互且缺乏原生端侧算力的低端电子消费品。产业红利正向“打通端侧 AI 推理链条的消费硬件”、“提供 AI 数字内容溯源与确权的合规服务商”转移。建议深挖 -> 前沿科技。

── 投黑马研究团队