融资观察 / 第005期 / 2026年3月 / 阅读时间约9分钟
一、这笔「融资」为什么不普通
私募信贷行业迎来了三年来最严峻的流动性考验，而检验的起点，是一笔罕见的「内部融资」。
2026年第一季度，黑石旗下规模820亿美元的私募信贷基金BCRED遭遇了成立以来最猛烈的赎回冲击：投资者赎回申请总额高达38亿美元，净流出17亿美元。更刺眼的是，BCRED在今年2月录得-0.4%的月度回报，这是自2022年9月以来首次出现月度负收益。
面对这一局面，黑石没有选择简单限赎。约25位黑石高管承诺个人出资1.5亿美元，黑石再追加2.5亿美元自有资金，合计4亿美元注入一只面向非美国投资人的BCRED联接基金。通过将回购上限从5%上调至7%，本轮赎回申请得以全额完成。
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