黑马雷达 / 第004期 / 2026年3月 / 阅读时间约15分钟
2026年第一季度，全球具身智能赛道融资超过250亿元，每天平均有逾5亿元涌入这个赛道。但投黑马的判断是：90%的资本正在挤进最拥挤的地方——整机本体，而最具左侧价值的三个层次，几乎无人在认真布局。本文拆解具身智能的三层架构，点名当前竞争格局中的真实赢家和潜在输家，并给出四个被市场严重低估的早期机会坐标。
一、为什么现在是关键窗口
具身智能投资正在经历一场认知错位：每个人都知道这个赛道很重要，但绝大多数人正在把钱押在错误的地方。
2026年3月，新浪财经的一篇报道提供了一个刺眼的数据：仅中国一级市场，第一季度就发生了超过30笔具身智能融资，披露金额合计约200亿元，有9家公司估值突破百亿元。全球范围内，Skild AI刚完成14亿美元C轮融资，将自身估值推上140亿美元；Apptronik在一年内完成两轮融资，累计超过10亿美元。这个数字放在三年前，足以让整个一级市场集体失声。
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投黑马
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